Кризис, который уже был: когда восстановятся цены на нефть РБК

Да, дорогая нефть толкает розничные цены вверх, но есть много механизмов сдерживания, прежде всего из-за развитой системы хранилищ и доступных хеджирующих финансовых инструментов. В конечном счете, дешевле субсидировать сбыт, чем добычу, капитальные затраты которой составляют до 70% затрат в нефтегазовом комплексе», – отметил Дмитрий Касаткин. Что касается рынка электромобилей, которому пророчат дальнейший рост и влияние на отрицательное потребление углеводородов, то тут, возможно, без подводных камней. Но только этот сегмент не будет столь стремительно резать потребление нефти в автопроме, как подсчитало МЭА. «Поэтому, несмотря на получение быстрой выгоды, мы полагаем, что нужна и важна стратегия планирования, прочная налогово-бюджетная система, способная адаптироваться как к непредсказуемым шокам, так и к долгосрочной динамике рынка. Кроме того, нужно Что будет с RUB в связи с изменением цен на нефть диверсифицировать источники доходов для снижения зависимости от нефти и развивать ненефтяные сектора, такие как производство, услуги и сельское хозяйство, что поможет снизить уязвимость к колебаниям рынка нефти», — добавляет Кази Сохаг.

Год обвалу цен на нефть. Что важно знать

Тогда 85% мировой переработки нефти принадлежало картелю, а пять из семи его участников налоги платили в США. К примеру, прибыль Exxon в 1973 году выросла на 60%. Свою выгоду от роста цен получал и бюджет США. Официально признанная версия кризиса трактует события хронологически.

Как обвал цен на нефть меняет мир

С кризисом Норвегия планирует бороться при помощи финансовой подушки безопасности – суверенного фонда объемом почти 860 млрд долларов. В этом году власти планируют впервые “распечатать” фонд, чтобы профинансировать дефицит бюджета. Специалистам из сланцевой индустрии в США сейчас непросто. В самом тяжелом положении инженеры и обычные рабочие в возрасте, им советуют поискать работу в компаниях, которые занимаются добычей традиционной нефти. “Мы должны пересмотреть свои расходы, обучиться чему-то новому, перевоспитать себя”, – отмечал житель Техаса Крис Сабульски, лишившийся работы на сланцевом месторождении. “Жители страны либо протестуют, либо стоят в очередях”, – оценивает ситуацию Марко Понсе, глава Организации по мониторингу социальных конфликтов (OVCS).

Россия и Саудовская Аравия компенсировали падение добычи нефти в Иране

А рост суточного предложения за счет стран, не входящих в ОПЕК, в 2014 году составил рекордные 1,9 млн барр., согласно последнему докладу Международного энергетического агентства (МЭА). Министр энергетики Саудовской Аравии принц Абдулазиз бин Салман сообщил, что Королевство добровольно приняло решение о дополнительном сокращении добычи на 400 тыс. Таким образом, общее сокращение добычи ожидалось еще более высоким – 2,1 млн барр/сут. Для поддержания цены акций только что разместившейся на рынке Saudi Aramco это был важный и своевременный сигнал. О том, что цена может упасть резко и сильно, на рынке предпочитали не думать или по крайней мере не говорить.

Текст научной работы на тему «ЭВОЛЮЦИЯ ПОЗИЦИЙ ОПЕК НА МИРОВОМ РЫНКЕ НЕФТИ»

Глава Standard Oil Джон Рокфеллер тогда обмолвился, что его устроит цена в $2 за баррель. Любопытно, что прошлогоднему обвалу нефтяного рынка так же, как в 1986 году, предшествовал визит в Саудовскую Аравию высокопоставленных представителей США. На этот раз гостем был президент США Барак Обама. Шесть предшествующих лет саудиты последовательно и монотонно сокращали добычу, сдерживая падающие после скачка в 1980-м году цены. В ходе персидской войны авиация Ирака наносила удары по месторождениям и танкерам Ирана.

В России решили запретить «пропаганду чайлдфри». Станут ли россияне больше рожать?

ЧТО ОПРЕДЕЛИЛО РАЗМЕР ПАДЕНИЯ РЫНКА И ЧЕГО ЖДАТЬ ДАЛЬШЕ Структура использования сырой нефти хорошо известна и в большинстве стран мира примерно одинакова. В США, по данным EIA [11] она выглядит как приведено в табл. Сырая нефть на 70 % используется разного рода транспортом перемещения и на 25 % идет на промышленное потребление. Это объясняет, почему падение спроса с началом пандемии COVID-19 снизило его именно на 30%.

Обвал на рынке нефти стал самым резким с 2015 года

При различной стоимости доставки и сохранении единой базовой цены образовалась так называемая срединная линия. На уровне этой линии стоимость американской и ближневосточной нефти с учетом их доставки были одинаковы. В июле 2014 года нефтяные цены наперекор всем рыночным постулатам ушли в глубокое пике. Мировой спрос на нефть продолжал расти, квоты ОПЕК не увеличивались, а падение цен всего за полгода составило 60%.

Изменения на рынке нефти. Предпосылки и прогнозы

Консенсус-прогноз цены нефти допускал некоторую коррекцию в 2020 г., после чего цена должна была продолжить рост (табл. 1). Ведь именно высокие цены на нефть стали главным двигателем поиска новых технологий для добычи сланцевого газа, известного еще с 20-х годов XIX века. Оставаться высокими, а мирового спроса – низкими (или, даже, понижаться). Правда, МЭА в среднесрочном прогнозе, вышедшем 14 апреля с.г., допускает, что разрыв между спросом и предложением к концу 2016 г.

Многие эксперты считают этот обвал ключевой причиной краха СССР. А действия Саудовской Аравии — тщательно спланированной и скоординированной со стороны США операцией. Прямые потери СССР в 1986 году составили около $20 млрд, а объем столь необходимого Советскому Союзу высокотехнологичного импорта сократился на треть. Значит, система нефтяного ценообразования подчиняется каким-то иным (нерыночным) законам.

Примером может служить, с одной стороны, возможность прекращения членства, если этого требуют экономические реалии страны, а с другой – снижение эффективности деятельности всей организации в результате отсутствия строгих требований и регулирования членства. Создание ОПЕК берет свое начало в послевоенное время, с 1949 г., когда Венесуэла и Иран предложили Ираку, Кувейту и Саудовской Аравии скоординировать усилия по повышению эффективности своих действий по мере восстановления мировой экономики. В то время крупнейшие месторождения нефти, которые находились на Ближнем Востоке, еще даже не были введены в эксплуатацию. Ключевые драйверы ожидаемой трансформации мирового энергетического ландшафта лежат в плоскости потребительских предпочтений, технологического прогресса и энергетических политик. Таким образом, в условиях текущих цен на нефть ($60-$65 за барр.) американская сланцевая индустрия получила мощный стимул к своему дальнейшему развитию. Совокупный объем добровольно взятых обязательств России по сокращению добычи нефти по условиям данного Соглашения составляет 300 тыс.

В пресс-релизе также говорится, что самые значительные сокращения капитальных затрат придутся на сланцевые объекты Пермского бассейна, поскольку там это можно сделать наиболее просто в текущих условиях и при этом сохранить долгосрочную стоимость проектов. В первую очередь это коснется активности бурения и заканчивания скважин. После публикации финансовой отчетности за первый квартал 2020 г. Стало понятно, что почти священный для крупнейших нефтяных компаний показатель – высокий уровень дивидендных выплат – будет принесен в жертву. Объявленное снижение дивидендов стало для компании первым со времен Второй мировой войны. Очевидно, что за Shell последуют и другие.

Средняя цена Brent в государственном прогнозе США составляет $86/барр. Во второй половине 2023 года, достигает $88/барр. В ноябре и декабре и остается вблизи этого уровня в первом квартале 2024 года. Банк UBS ожидает, что дефицит предложения на рынке составит ~2 млн баррелей в сутки в августе и более 1,5 млн барр./сутки в сентябре. И уже поднял планку прогноза, оценив Brent на конец года до $95 за барр., WTI – до $91 за барр.

Если исключить катастрофические сценарии развития пандемии и последствий от реакции на нее в ведущих экономически развитых странах, восстановление спроса на нефть начнется, как только будут сняты ограничения на перемещения и работу промышленных предприятий. Практически никто не рынке не верит в возможность устойчивого развития отрасли при ценах ниже 35 – 45 долл. Также мало тех, кто готов сегодня говорить про нефть дороже 60 – 70 долл/барр. Большинство дебатов на рынке о том, достигнет ли цена на нефть 40 долл.

Темпы роста экономики в мире, и в особенности в Китае (рис. 1), стали недостаточны, чтобы переварить быстро нараставший в США объем сланцевой нефти. Замедление экономики Поднебесной не мог остановить даже амбициозный и широко разрекламированный проект One Belt, One Road. США не могли увеличивать потребление, а внутренний спрос рос слишком медленно.

При этом средняя цена на нефть марки Brent в 2021 г. Но это прогнозы на завтра или даже на послезавтра. А сегодня на рынке нефти идеальный шторм, и размер шока не позволяет делать то, что называют «информированным предположением».

При этом практически все это время (по апрель 2015 г.) наблюдался рост добычи нефти в США (табл. 2), где она с января 2012 г. В чем же причина таких колебаний мировых цен на нефть? Как известно, в целом цены на нефть определяются, прежде всего, такими факторами, как издержки добычи, налоги, стоимость финансирования нефтегазовых проектов, масштабы необходимых инвестиций, фактор балансирования бюджетов стран при растущих социальных и военных расходах [9].

То, что сланцевой нефти становится слишком много, стало окончательно понятно в 2015 г., когда США сняли действовавший на протяжении сорока лет запрет на экспорт сырой нефти и начали реализовывать проекты по строительству экспортных терминалов. Цены на нефть марки WTI упали тогда ниже 30 долл. Однако ситуация относительно быстро поправилась. Цена снова пошла вверх к относительно комфортному уровню в 60 долл.

Используя скидки и улучшая условия оплаты. Калюков Е.ОПЕК предсказал возвращение цен на нефть к $100 через четверть века. Надо руководствоваться, создавая условия для ускоренного перехода России на рельсы ресурсно-инновационного развития, о чем, судя по последней версии проекта Энергетической стратегии на период до 2035 года, в последнее время стали, похоже, забывать. Более того, циклическое развитие мировой экономики, проходя через череду структурных кризисов в поисках нового глобального равновесия, задает общий тренд и развитию глобальных рынков, в том числе и нефтяному. По соглашению до выплаты денег акционеры Aramco продолжали добывать саудовскую нефть, получая с барреля всего 21 цент. Правда, взамен они получали на реализацию 80% всей добытой нефти.

Спад цен гипотетически может стать мощным стимулом к ускоренной диверсификации экономики России. Необходимость снижения зависимости от сырьевого экспорта признается на самом высоком уровне. Президент Владимир Путин в октябре заявлял, что ответом на спад сырьевых котировок должна стать именно диверсификация. Тем не менее реакция российской экономики на недавний обвал нефтяных цен показывает, что особенных результатов в этой сфере достичь пока не удалось. «Несмотря на ужесточение санкционных ограничений против судов, перевозящих российскую нефть, объемы российского нефтяного экспорта значимо не снижаются.

Но при этом он так же, как и Конопляник, говорит об абсолютной власти ОПЕК в этот период. Переходу США на импортную модель энергопотребления так же, как в 1986 и 2014 годах, предшествовали американо-саудовские переговоры на высшем уровне. “Срединная линия” располагалась в районе Мальты, что делало невыгодным экспорт американской нефти в большую часть Европы и всю Азию. Кроме того, невыгодной становилась и транспортировка более дешевой по своей себестоимости ближневосточной нефти в США. После Киркука пришлось договариваться с европейцами.

Аналитики Goldman Sachs, идентифицировав 61 новый проект, отметили, что если цены на нефть останутся на низком уровне, в 17-ти странах, включая Анголу, Нигерию, Австралию и Алжир, инвестиции могут сократиться к 2020 г. Что касается других, кроме США, основных нефтепроизводителей, то, судя по динамике добычи нефти, и они не спешили реагировать на падение цен, руководствуясь своими собственными интересами. Через два года “срединную линию” перенесут в Нью-Йорк и начнется рост импорта нефти в США. К 1971 году (за 14 лет) импорт достиг 1 млн баррелей в день. В 1971 году этот рост приобрел взрывной характер и за три года вырос более чем в шесть раз, достигнув к кризису 1973 года 6,5 млн баррелей. «Со стороны потребления представить себе глобальный кризис сейчас сложно.

«На востоке ЕС зреет милитаризация Варшавы с формированием нацеленного на РФ и Белоруссию 300-тысячного Войска Польского и вливанием 112 млрд долл. Бьют барабаны и в Бухаресте, и в прибалтийских столицах», – добавляет Богомолов. «Наше исследование показало, что циклические шоки цен на нефть оказывают немедленное положительное влияние на бюджетную ситуацию, хотя и с уменьшающимся эффектом в среднесрочной и долгосрочной перспективах. И наоборот, плавное изменение цен на нефть оказало незначительное влияние на бюджетную политику», — отмечает инженер-исследователь лаборатории экономической политики и природных ресурсов УрФУ Ирина Калина. В падении нефтяных цен виноваты семь факторов, одновременность которых усилила эффект каждого из них.

“Я их не вижу. Сейчас единственная причина – это падение цен на нефть. Падение цен на нефть и падение курсов акций на международном рынке связано с информационными поводами, и оно не может быть долгим”, – успокоил эксперт. Но почти никто из них, кроме НТВ, не упомянул глубину падения рубля, фокусируясь вместо этого на нефтяных ценах и биржевой “панике”. Явление интересное, и его можно исследовать в развитии. В моменте же можно заключить, что цена нефти подстегивает добычу. Пока кто-то сдерживает предложение, кто-то явно заинтересован в сбыте по привлекательной цене.

Аналогичная ситуация и с нефтеносными песчаниками Канады [25]. «Цена (сегодняшняя) нефти не имеет базы на международном нефтяном рынке, но есть сильные геополитические факторы – такие, как санкции против России, ситуация на Ближнем Востоке, и все это отражается на нашей экономике» – отметил он 17 декабря 2014 г. В ходе встречи министров иностранных дел Южноамериканского общего рынка [16].

По оценкам консалтинговой компании Alix Partners, американские и канадские нефтяники при ценах на уровне долл./ баррель теряют минимум 350 млн долл. Не отрицая как эти, так и другие мнения, о которых еще будет сказано, тем не менее, надо признать, что именно растущая добыча в США сыграла важную роль в формировании нефтяного рынка. Цены на нефть снижаются уже пятый год, несмотря на события в Сирии, Ираке, Ливии и на Украине, и сейчас находятся на десятилетнем минимуме.

Вклад стран ОПЕК+ в номинальный ВВП составляет более 12 %, что равно 8 трлн долларов США. В частности, значительно вырос её экспорт в Китай и Индию, в результате чего их совокупная доля в экспорте российской нефти выросла примерно до 70 % в ноябре 2022 г. (до вступления в силу нового режима санкций 5 декабря 2022 г.) по сравнению с немногим менее 20 % в начале года. Особенно увеличились поставки нефти в Индию.

Решив задачу долго откладывавшегося размещения акций Saudi Aramco, саудиты не могли не вернуться к обсуждению вопроса о том, почему страна с самыми конкурентными затратами на добычу нефти теряет долю рынка. Опасения замедления мировой экономики в случае обострения начавшейся торговой войны Китая и США негативно влияли на цену нефти в 2019 г. Однако атака дронов на объекты Saudi Aramco 14 сентября 2019 г. Привела к резкому скачку цены на нефть и дальнейшему росту еще в течение трех месяцев.

И стоит отметить, что торговля идет хорошо. В ближайший квартал вряд ли стоит ожидать значительного улучшения ситуации, безусловно, первый шок пройдет, однако низкий спрос и рост предложения продолжат оказывать давление на цены и самые пессимистические прогнозы в $30 баррелей могут вполне оказаться реальностью». Специалисты Уральского федерального университета и Университета короля Абдул-Азиза (ОАЭ) проанализировали, как динамика цен на нефть на мировых рынках влияет на налогово-бюджетную политику стран Организации стран-экспортеров нефти (ОПЕК+).

Бензин подорожал, рост цен составил от 50% в зависимости от типа топлива. Обвал рынка нефти во вторник напомнил события 2015 г., когда котировки стремительно падали из-за значительного превышения предложения над спросом, сформировавшегося в результате быстрого роста добычи сланцевой нефти в США. Если ОПЕК+ продолжит ограничение добычи нефти, равно как и Россия выполнит свое обещание по сокращению ее производства во втором квартале, то в условиях роста спроса это может создать дефицит предложения и повлиять на цены в сторону их повышения. Значительное влияние на волатильность цен на нефть оказывают и так называемые монетарные факторы. Их роль особенно возросла в два последних десятилетия, когда в своем развитии мировой нефтегазовый рынок стал все больше и больше приобретать сходство с фондовыми и товарными биржами, усложнялся и во все большей степени становился частью единого финансово-экономического рынка.

Что касается роста добычи нефти в США, к которому мы еще вернемся ниже, то с ролью этого фактора согласны многие эксперты и аналитики. Одновременно называются и другие, связанные с этим причины. 2 Впрочем, нефтяная тема давно уже остается одной из наиболее обсуждаемых в мире. Балансовую стоимость Саудовская Аравия выплатила в 1980 году, но соглашение не подписывала до 1990 года. Все это время Саудовская Аравия играла роль замыкающего клапана, первой повышала или понижала свою добычу согласно решению ОПЕК.

«Еще в 2018 обсуждалось создание международной организации стран-импортеров нефти. Инициаторами были Индия и Китай, на которые приходится 17-20% мирового потребления – для того, чтобы вести переговоры с ОПЕК (ОПЕК+) на одном уровне. Сейчас интересы обеих стран удовлетворяются и с точки зрения объемов, и с точки зрения цен. Но списывать эту инициативу в ноль я не советую. Так же не сбрасываются со стола и планы США по создания NOPEC – этот акт, впервые представленный в 2000 году и не принятый в США до сих пор, периодически всплывает в периоды активного противостояния США и нефтяного картеля. Вероятность, что он таки будет претворен в жизнь, крайне низкая, но все же она сохраняется», – отмечает Андрей Дьяченко.

Но это по-прежнему очень несбалансированный рынок». Обвал 2008 года совпал с финансовым кризисом и глобальной рецессией и, по мнению большинства экспертов, был вызван резким сокращением потребления нефти. Это сближает эпизод 2008 года с падениями нефтяных цен в 1990–1991 и 1997–1998 годах, когда происходило резкое замедление мирового экономического роста, отмечает Всемирный банк (ВБ) в январском глобальном экономическом прогнозе (.pdf). Специалисты JRC считают, что главными бенефициарами спада цен окажутся строительство и транспортная индустрия.

Ее минимальная цена к 7.29 мск составила $31,29 за баррель, максимальной отметки в $37,06 за баррель достигла к 12.57 мск. По состоянию на 15.48 мск стоимость Brent составила $35,05 за баррель. Причиной резкого падения цен стал провал переговоров стран – экспортеров нефти ОПЕК+.

Долго время в Венесуэле не развивались рыночные институты и малое предпринимательство, власти ограничивали цены, что привело к масштабной контрабанде и дефициту товаров (в том числе таких, как туалетная бумага). Деловые СМИ сочли замедление роста китайской экономики, которая была драйвером роста глобального ВВП, историей года. Именно это явление стало одной из причин обвала сырьевых котировок. На этот раз Эр-Рияд – главный голос в Организации стран-экспортеров нефти (ОПЕК) – отказался помогать сырьевому картелю за свой счет.

Политологи — точкой отсчета современного мирового порядка. А конспирологи — точкой запуска проекта по развалу СССР и старта проекта глобализации. Если стороны не смогут договориться о сокращении объемов производства, потому что один или несколько участников откажутся снижать добычу из-за нежелания сдавать долю на рынке, говорит эксперт.

Ее члены контролируют 42% всей мировой нефтедобычи и имеют возможности для ее наращивания и сокращения. Особое место в ОПЕК занимает Саудовская Аравия, на которую приходится треть всего производства организации. Система принятия решения в ОПЕК – это консенсус, но организация не может сказать «да», если саудовцы говорят «нет», так как выстоять против них продолжительное время остальные не смогут.

В июле была заключена договоренность по ядерной программе Ирана, и цены стали падать в ожидании появления на рынке иранской нефти. Затем появились признаки резкого замедления экономики Китая – одного из двух крупнейших потребителей нефти в мире. 6 Одно время считалось, что рост добычи нефти в США шел до июня 2015 г., однако осенью Е1А скорректировало первоначальные данные.

За баррель до 65, а затем и до 53 долл./баррель. Тем самым было положено начало ценовой войне с целью долгосрочного сохранения рыночной доли и перенесения балансировочной нагрузки на конкурентов с высокими затратами5. Как отмечало API в материале от 25 сентября 2019 г., это привело к тому, что в хранилищах накопилось 1,38 млн барр. − подскочили запасы в Кушинге – хабе, цены в котором используются как маркер для расчетов по нефтяным фьючерсным контрактам [3]. Не все были уверены в необходимости сокращать добычу.

Таким образом, нефть подорожала более чем на 20% по отношению к локальному минимуму в $47,82, зафиксированному 13 января. Это дает формальный повод зафиксировать начало «бычьего рынка» – перелом нисходящей тенденции, продолжавшейся с июня. Но он может оказаться всего лишь кратковременным «отскоком», а не началом устойчивого восстановления нефтяных цен. «Рост на 20%, несмотря на условное правило, не дает «бычьего» рынка после пад​ения цены на 50%», – заявил изданию Financial Post аналитик Citi Тим Эванс. «Цены просто упали достаточно, чтобы привлечь спекулянтов.

Исторический максимум цены нефти марки WTI – 147,27 долл./баррель – был достигнут 11 июля 2008 г. Далее Ергин делает вывод, что за этим процессом скрывалось проникновение государственных компаний стран ОПЕК в международный нефтяной бизнес за пределами своих стран. Иными словами, все эти годы шло встраивание (ассимиляция) в мировой рынок госкомпаний, национализированных правительствами арабских стран. США продолжали наращивать импорт и в 1973 году, несмотря на эмбарго.

В день в случае, если ОПЕК не откажется от дальнейшего сокращения добычи перед очередной встречей членов ОПЕК+ в Вене 5 – 6 декабря, говорили и эксперты МЭА. Согласовали дополнительное сокращение добычи на 500 тыс. Барр/сут в течение первого квартала 2020 г. С учетом предыдущих договоренностей сокращение добычи в рамках соглашения должно было составить 1,7 млн барр/сут на период первого квартала 2020 г. «К результатам встречи ОПЕК+ добавилось заявление агентства Bloomberg о возможном увеличении добычи нефти Саудовской Аравией более чем на 2 млн баррелей в сутки, что не совсем укладывается в изначальную логику картеля о противодействии падению цен.

Принято считать, что обрушение цен на нефть в середине 1980-х было одной из главных причин падения Советского Союза. Как отмечал экономист Егор Гайдар, из-за обвала нефтяных цен СССР терял приблизительно $20 млрд в год, и без этих денег страна просто не могла выжить. Блумберг пишет, что американские производители сланцевой нефти вряд ли выдержат цены в пределах долларов за баррель. Так что производители традиционной нефти, похоже, добились своей цели. Но у саудитов для этого больше возможностей – резервы крупнее, а себестоимость добычи нефти гораздо ниже.

К тому же в Китае цены на топливо регулирует государство. Поэтому экономика КНР лишена таких преимуществ дешевой нефти, как снижение цен на бензин и сокращение транспортных издержек. Для сравнения, в Китае по состоянию на середину декабря галлон бензина (около 3,8 литра) стоил около 3 долларов, тогда как в США – меньше 2 долларов. Спад цен вынудил королевство сократить резервы на 90 млрд до 650 млрд долларов, чтобы поддерживать траты на запланированном уровне. Также власти привлекли более 26 миллиардов долларов на долговом рынке. По итогам этого года дефицит бюджета Саудовской Аравии достигнет 20% ВВП, прогнозирует МВФ.

Впрочем, трейдеры и нефтяные компании предпочитают не паниковать и называют текущие цены на нефть вполне справедливыми. “В диапазоне от $80 до $100 за баррель – такой, скорее всего, будет цена в этом году. Но, опять же, она будет зависеть от большого количества факторов. На данный момент рынок сбалансирован, мы не видим дефицита нефти”, – сказал он. Спотовая цена на нефть марки Brent в среднем составляла $80 за баррель в июле, что на $5 за баррель выше, чем в июне. IEA прогнозируют, что сокращение производства в сочетании с растущим спросом приведет к сокращению мировых запасов нефти и окажет повышательное давление на цены на нефть до конца этого года.

В результате падения спроса, вызванного пандемией коронавируса и введёнными в связи с ней локдаунами, уже весной 2020 г. Особенно сильно повлияло на них введение строгих ограничений в КНР – крупнейшем импортёре нефти в мире. Ситуацию усугубили провал переговоров в рамках ОПЕК+, объявление Саудовской Аравией и Россией намерений существенно нарастить добычу нефти, и обвал на мировых фондовых рынках 9 марта [13].И только 12 апреля 2020 г. Было созвано экстренное заседание министров стран – членов ОПЕК+, на котором было принято соглашение о снижении квот на добычу нефти в размере 9,7 млн б/с. Саудовская Аравия согласилась снизить добычу ещё на 1 млн б/с, в результате чего цены несколько выросли (рис. 1).

Мало того, что сырье продавалось в страны Карибского бассейна по низким ценам, так покупателям еще и долги пришлось списывать. Участники программы тоже мало выиграли от Petrocaribe – все они попали в зависимость от венесуэльской нефти, за которую можно было фактически не платить, и их энергоэффективность оставляет желать лучшего. Вполне возможно, Каракасу придется отказаться и от политических субсидий. Около 10 лет Венесуэла снабжает дешевой нефтью бедные латиноамериканские страны по программе Petrocaribe. “Что Венесуэле действительно надо сделать, так это перестать раздавать нефть другим странам вроде Кубы”, – считает бизнесмен Гилман Флорес. Руководство страны активно вмешивалось в управление сырьевыми госкомпаниями, их прибыли изымались в бюджет на социальные расходы.

Страны ОПЕК стали требовать от картеля повышения цен на 100%. Картель отказывался, не желая лишать себя дополнительной прибыли, которая возникала из двукратной разницы между ценой ОПЕК и ценой поставок нефти в Европу и Японию. США начали превращаться из главного мирового экспортера нефти в главного импортера, что в итоге кардинально переломило рынок и сформировало современный механизм ценообразования. Цену ближневосточной нефти снизили по отношению к американской настолько, что “срединная линия” переместилась из района Мальты в Нью-Йорк, превратив его в нефтяной Гринвич.

Поэтому будем пользоваться оценками тех или иных аналитических и финансовых структур, понимая, что эти оценки в свою очередь могут базироваться либо на заявлениях компаний, либо на другой столь же ненадежной информации, а также могут включать в себя одни и те же данные. Однако на самом деле ответа на вопрос, «какой будет цена на нефть? » не знает никто, поскольку в современном мире цены на нефть зависят от огромного числа самых различных факторов. Можно лишь с различной степенью вероятности рассуждать о параметрах этих цен, анализируя важнейшие из этих факторов.

МВФ прогнозирует, что инфляция в стране по итогам года составит почти 160%. Многие российские бизнесмены скептически отнеслись к данной стратегии, потому что Китай всегда был непростым партнером, жестко отстаивающим свои интересы. Сейчас, когда рост экономики КНР замедляется, Пекин еще меньше расположен к “дружбе”, чем обычно.

Номинальная стоимость барреля нефти из корзины ОПЕК приблизится к 123 долл./баррель. 5 Отметим, что это решение имело тяжелые последствия и для самих стран ОПЕК. По данным МВФ, крупнейшие страны-экспортеры нефти на Ближнем Востоке из-за низких цен потеряли в 2015 г. Эти потери возрастут еще на 150 млрд долларов [4].

А цены, как и в 2014-м, вопреки всем законам рынка продолжали снижаться. Впрочем, по его словам, важно, как долго низкие цены будут удерживаться. «Небольшие отклонения стоимости нефти от прогнозных значений можно компенсировать увеличением долга или средствами резервных фондов. Более заметный дефицит придется сокращать за счет секвестра, то есть урезания расходов бюджета», – говорит Евстифеев. Фундаментальное падение добычи, по его мнению, вполне возможный сценарий, учитывая тот факт, что нефтяная отрасль уже много лет недоинвестирована из-за постоянного запугивания перспективами энергетического перехода к возобновляемым источникам энергии. В итоге крупных добычных проектов, где возврат инвестиций занимает много лет, становится все меньше.

Аль-Наими считает, что одной из причин снижения цен на нефть было «недостаточное взаимодействие между странами-производителями нефти, не входящими в ОПЕК, недостаток информации и корыстные мотивы спекулянтов». Бен Мохаммед Фарадж Фарис аль-Мазруи, который заявил, что, «одна из главных причин (падения цен на нефть) – это безответственная добыча некоторыми странами, не входящими в организацию (ОПЕК), некоторые из них – новички» [15]. Никогда цена на нефть не определялась себестоимостью добычи, превышая ее временами на порядок. Цена эта всегда была результатом военно-политического (точнее, силового) компромисса между производителями и потребителями. А зафиксировать раз и навсегда расклад и синхронизировать интересы участников нефтяного рынка невозможно.

Атака пришлась «ко времени», выросшие цены поддержали IPO Saudi Aramco, проведенного 5 декабря 2019 г. ЧТО ПРЕДШЕСТВОВАЛО ОБВАЛУ НЕФТЯНОГО РЫНКА Каждый кризис на рынке начинается с того, что обязательно находится кто-то, кто его предвидел и предупреждал. При этом рынок в целом каждый раз оказывается не готов к переменам, особенно к переменам к худшему. Признаки того, что нефти становится слишком много, проявлялись в нервозности рынка в последние несколько лет.

Поставки нефти в США из любого уголка планеты моментально стали рентабельными. В новой схеме базовой оставили цену американской нефти, но стоимость доставки теперь считалась от места реальной отгрузки. Либо от побережья Мексиканского, либо Персидского залива. Долгое время Standard Oil и ее дочерние компании оставались монополистами. В 1927 году на Ближнем Востоке в британской зоне контроля было открыто крупнейшее нефтяное месторождение Киркук, и география рынка кардинально изменилась. До этого момента основные объемы нефти добывались исключительно в США.

Более того, «Соглашение ОПЕК+» (см. справку), достигнутое в декабре 2016 года, и его последующая пролонгация на 2018 год позволили мировому рынку жидких углеводородов перейти к концу 2017 года в состояние умеренного дефицита предложения. Так, по оценке основных энергетических агентств, средний уровень дефицита предложения жидких углеводородов (ЖУВ) на мировом рынке в 2017 г. Каркас ценообразования, установленный на стоимости нефти марки Brent, уже не прочный. Показатель, на который ориентируются бюджеты, фискальные органы, трейдеры, – устарел. Об этом заявил, к примеру, известный журнал The Economist в мае 2023 года.

В отличие от американской, канадская экономика сильно зависит от нефтяных доходов (на нефтегазовый сектор приходится 10% ВВП страны) – это признает в том числе местное правительство. Премьер-министр страны Джастин Трюдо заявил 14 января, что Канада переживает “трудные времена”. Глава кабинета министров отметил, что он надеется на лучшее будущее, которого можно достигнуть с помощью диверсификации экономики. За все это время тактика действующего президента Николаса Мадуро не изменилась. Он продолжает обвинять в экономических проблемах США. Обвал цен на нефть тоже произошел по вине американцев, которые ведут заранее спланированную “нефтяную войну”, уверен Мадуро.

Представители российской власти скорого роста нефтяных цен так же не ждут. Но уже 21 апреля этого года Правительство России одобрило подготовленные Минэкономразвития РФ сценарные условия и основные параметры прогноза социально-экономического развития Российской Федерации на 2017 г. В этом документе базовый сценарий основан на цене нефти марки Urals в 40 долл./баррель в 2016 г. Консервативный вариант прогноза предполагает 25 долларов за баррель [41].

Проще говоря, рынок нефти является объектом нормативно-правового регулирования, в иной трактовке (кому что нравится) — объектом манипулирования. В заключение хотелось бы отметить, что первоначально ОПЕК создавалась для защиты нефтедобывающих государств от ущемления их интересов крупнейшими нефтяными компаниями («Семь сестер») при заключении концессионных соглашений. Затем ОПЕК постепенно превратилась в крупнейшего игрока на мировом рынке нефти, роль которого была одной из ключевых до начала сланцевой революции в США. На современном этапе произошла трансформация позиции ОПЕК, руководство ОПЕК осознало необходимость заключения соглашения ОПЕК+ и ОПЕК++ для стабилизации ситуации на мировом рынке нефти, что усилило позиции как организации, так и государств, входящих в соглашение ОПЕК+ и ОПЕК++. В конечном счете, общее уменьшение объемов добычи нефти составило около 15 млн баррелей нефти/сутки. В результате чего на мировом рынке нефти наблюдалось не только значительное преобладание предложения над спросом, но и переизбыток запасов добытой нефти, что, в свою очередь, привело к снижению уже к октябрю 2014 г.

Таким образом, говорить о скором закате эры нефти, по крайней мере, преждевременно. Скорее следует говорить о ее переходе в новое качество. “Коронавирус сегодня подтолкнул мировые рынки к падению. Впрочем, главной причиной обвала на биржах стала нефть. Она за сутки потеряла в цене почти треть стоимости. Рубль на этом фоне заметно снизился в цене”, – сообщает НТВ. Эксперты считают, что ОПЕК остается влиятельным и разумным инструментом, корректирующим баланс спроса и предложения. Кроме США намерения по развитию ВПК есть и у Европы.

Цены на нефть падают в то самое время, когда риски замедления мировой экономики, энергопереход и теперь еще вспышки коронавируса давят на цены других традиционных для России экспортных энергоресурсов – угля и газа. Итоговое соглашение было закреплено на встрече министров энергетики стран G20. Члены ОПЕК+, включая Россию, по сообщениям прессы, «для борьбы с избытком нефти на рынке в результате кризиса, вызванного пандемией коронавируса», согласились сократить добычу нефти на 9,7 млн барр. С учетом дополнительных мер или вследствие нерентабельности добычи во многих странах-наблюдателях, включая США и Норвегию, общее сокращение может достигнуть 20 млн барр. В день или одной пятой мировой добычи нефти.

Однако еще раньше — 10 марта — Банк России начал упреждающую продажу валюты в рамках бюджетного правила, а 19 марта увеличил объем ее предложения рынку, начав экстренно реализовывать валюту, которую получил от продажи Минфину контрольного пакета акций Сбербанка месяцем ранее. 14 Подобная динамика инвестиций связана и со снижением доходности нефтегазовых компаний. Компания Chevron заявила об убытках в 725 млн долл., итальянская Eni – в 897 млн долл., Conoco Phillips – об убытках в 1,5 млрд долл., а китайская Petro China – в 2,13 млрд долл. Причиной кризиса был не рост цен или нехватка нефти.

Согласно этой версии, причиной кризиса 1973 года считается нефтяное эмбарго стран ОПЕК. Однако если за точку отсчета взять отказ США от золотого стандарта, то эмбарго превращается из причины кризиса, в его проявление. Соглашение позволило американским компаниям не проиграть конкуренцию с ближневосточной нефтью за рынки Европы и Азии. При этом они еще и дополнительную выгоду извлекали. Нефть Киркука в США стоила так же, как и своя собственная, а Европа и Азия платили за ближневосточную нефть по цене ее фиктивной доставки из США. На нефтяном рынке наступила удивительная стабильность, которая продержалась до 1973 года.

По прогнозам норвежских аналитиков из компании Rystad, добыча нефти в США в 2018 г. Может вырасти еще как минимум на 1,2 млн барр/сутки до 11,3 млн барр./сутки, т.е. На величину, сопоставимую с уровнем прироста мирового спроса на нефть, прогнозируемым на уровне 1,3-1,6 млн барр./сутки.

Наоборот, в условиях низких цен что на нефть, что на газ мы видим рост потребления. Только если каждый игрок начнет добывать по максимуму, тогда будет переизбыток предложения, и мы увидим понижение цены», – добавляет Юшков. «Чтобы нефть пошла по восходящей траектории, необходим, во-первых, более высокий рост потребления, чем прогнозировался, прежде всего в азиатских странах, Индии и Китае. Это возможно, например, если Индия начнет проводить активную автомобилизацию. Одновременно с этим должны снижаться объемы добычи нефти, причем как в странах, входящих в ОПЕК, так и не входящих в ОПЕК.

(табл. 1), а в декабре цена Brent опускалась ниже 37 долл./баррель впервые с декабря 2008 года. Впрочем, на первом этапе такое падение добычи может оказаться незаметным на общем фоне производства и из-за вмешательства в рынок ОПЕК+, считает Юшков. «По мере истощения какого-то месторождения, например, в США, цена будет подрастать, но ОПЕК+ будет тормозить рост цен, чтобы не убить спрос.

В ходе Всемирного энергетического конгресса страны ОПЕК и не-ОПЕК провели консультации по вопросу повышения уровня взаимодействия между странами ОПЕК и другими нефтедобывающими государствами17. Ключевыми механизмами, которые позволяют ОПЕК влиять на нефтяной рынок, являются «свободные добычные мощности» стран Организации, а также система квотирования добычи. До 1980-х годов на страны ОПЕК приходилось около 80% мирового экспорта нефти, но с 1982 г. И по сей день на долю стран ОПЕК приходится не менее 50% от мирового экспорта нефти6. Хотелось бы отметить, что возможность прекращения членства и дальнейшего восстановления членства носит не только положительный характер, но и имеет свои недостатки как для стран, являющихся участниками Организации, так и для самого объединения.

При этом на Китай приходится более 70% роста. «На наш взгляд, такой эффект в ценах при фактической ликвидации механизма ОПЕК+ был очевиден для большинства экспортеров. Наиболее крупные участники сделки сигнализируют о своей готовности к активному наращиванию добычи. Вероятно, что с апреля на нефтяной рынок вернутся ценовые войны.

[5], то в мартовском прогнозе EIA повысило ожидаемую среднегодовую цену нефти марки Brent на 2015 г. В 2016 г., считали эксперты управления, рост цен на нефть продолжится, а Brent будет стоить 75 долл. Еще более оптимистично смотрели на развитие ситуации аналитики Forbes, которые в середине февраля предсказывали среднюю цену нефти на 2015 г. Что касается российской экономики, то ей невыгодны никакие экстремальные сценарии – ни сверхвысокая цена на нефть, которая убивает спрос, ни сверхнизкая цена на нефть, которая убивает производство.

Вместе с тем рассмотрение вопроса рентабельности проектов по добыче сланцевой нефти в США является достаточно спорным, так как он также зависит от таких важных факторов, как участок добычи, сам проект, компания-разработчик13. Так, падение цен на нефть в рассматриваемый период привело к интенсивному развитию технологий добычи нефти из сланцев, позволив нефтяной отрасли США стать более устойчивой к изменениям цен на нефть. К тому же добыча нефти из сланцев обладает высокими показателями гибкости добычи, что позволило при улучшении ситуации на мировом нефтяном рынке нарастить объемы ее добычи14. Автором в статье рассматривается процесс формирования и становления ОПЕК как регулятора мирового нефтяного рынка. Показаны ключевые этапы развития Организации. Также рассматриваются проблемы и перспективы развития Организации и влияние нефтяного сектора на развитие стран-участниц.

По его мнению, нынешние власти оказались более подготовлены к нефтяным шокам, у них есть огромное преимущество, поскольку они учились на ошибках их предшественников. «Это выражается в их макроэкономической политике, в накопленных резервах и т.д. Нынешнее руководство превосходит советское как по гибкости [политики], так и по способности приспосабливаться [к внешним факторам]. С учетом этих обстоятельств, я не думаю, что Россию ждет повторение кризиса 80-х», – пояснил он. В ЕС на нефтяные расходы приходится 5% от общих затрат. Часть сэкономленных денег власти могут отложить на “черный день”, но существенная часть пойдет на расходы, что будет способствовать ускорению экономики.

Сокращение расходов на перевозки также улучшит положение ритейлеров, туроператоров, горнодобывающих и химических компаний. В целом, по данным Блумберг, спад цен на нефть для ЕС можно сравнить с налоговой скидкой в размере 300 млрд долларов в год. В целом последствия обвала цен на сырье для США положительные – Америка все еще чистый импортер нефти. По подсчетам Блумберг, для США спад цен на нефть равноценен налоговой скидке в размере 180 млрд долларов в год. Если на нефтяном рынке и существует заговор, то это скорее заговор производителей традиционной нефти (в первую очередь, Саудовской Аравии) против сланцевых компаний из США.

В рыночной экономике при снижении цен на нефть дешевеет бензин. В декабре 2015 года средняя стоимость бензина в США опустилась ниже отметки в 2 доллара за галлон – это минимум с конца марта 2009 года. По состоянию на начало января на некоторых заправках топливо продавалось по 1,4 доллара за галлон. Для сравнения, весной 2011 года цены составляли около 4 долларов. Несмотря на резкий спад цен, Россия не собирается снижать добычу нефти. РФ входит в тройку крупнейших производителелей и экспортеров сырья.

Так, в частности использование электромобилей вытеснило лишь около 0,7 млн баррелей в сутки (1,3 ЭДж) нефти в 2022 году. Сорокин отметил, что «глобальные изменения на рынке энергоресурсов, произошедшие в 2022 г., разрушили систему транспортировки нефти, которая устойчиво существовала в мире на протяжении последних 50–60 лет». Прошёл под знаком повышенной волатильности на нефтяных рынках, динамика цен на них была крайне неравномерной. Если эталонная марка Brent на старте года торговалась по 83 долл./барр., то уже в феврале, в ожидании ограничений поставок нефти из России, цены на неё подскакивали до уровня выше 130 долл./барр. А к концу года на ожиданиях глобальной рецессии цены упали ниже 80 долл./барр. На протяжении 1950–1960-х годов цены на мировом нефтяном рынке определялись транснациональными компаниями, а после создания в 1960 году картеля ОПЕК – арабскими странами-экспортерами.

За три года коммерческие запасы нефти в США выросли на 13,7%, а промышленные запасы стран ОЭСР в 2010 году достигли 2797 млн баррелей, всего на 12 млн ниже исторического максимума. ЕС снизил потребление нефти на 7%, а США — на 3,3%. Однако цены продолжали расти, стартовав с $33 в декабре 2008 года, они достигли $125 к апрелю 2011 года. В странах-участницах ОПЕК государство играет ключевую роль в энергетическом секторе страны, а в странах, являющихся лидерами по добыче нефти, и вовсе действует монополия государства. Имея всевозможные инструменты контроля, руководство стран-участниц может не только регулировать уровень добычи нефти, опираясь на состояние мирового рынка нефти, но также и использовать нефтяные операции как политический инструмент. Однако этого не произойдет по причине фундаментальных изменений структуры мирового нефтяного рынка за последние годы, в первую очередь, за счет масштабного развития сланцевой нефтедобычи в США.

Главным инициатором «свободно-рыночного» решения проблемы нефтяных цен выступила Саудовская Аравия. У королевства уже был неудачный опыт влияния на цены в начале 1980-х, и повторять его саудиты явно были не настроены. Сильнее нефть падала только в 2008 году (-72%) и в 1985–1986 годах (-67%). На какой из этих эпизодов больше похож нынешний ценовой обвал? Если на коллапс 2008 года, то нефть в скором времени должна вернуться на более привычные уровни. А если на кризис 1980-х, то период низких цен может надолго затянуться.

Так было во время войны Судного дня в 1973-м, иранской революции в 1980-м и захвата Кувейта Ираком в 1990-м. Так было и в 1861 году, когда нефтяной бум в США совпал по времени с войной Севера и Юга. Вместе с тем объемы добычи нефти в странах-участницах ОПЕК росли также благодаря возобновлению добычи в таких странах, как Ливия и Ирак, которые только начали оправляться от последствий гражданских войн.

Так, по оценке Goldman Sachs, российские нефтяные проекты генерируют положительный свободный денежный поток даже при ценах на нефть марки Brent $10 за баррель (в ценах 2015 г.). По оценке Wood Mackenzie, 80% российских нефтяных проектов останутся прибыльными даже при цене нефти $20/барр. Более того, наряду со странами Ближнего Востока и отчасти США, добыча нефти в России в среднем по всем типам запасов и регионам, является сегодня одной из наиболее экономически эффективных в мире (рис.6).

Пытались установить баланс на рынке, стремясь не допустить на нём ни значительного избытка предложения, ни явного его дефицита. Как недавно отметил заместитель Председателя Правительства Российской Федерации А. Новак, «В октябре прошлого года мы приняли решение снизить квоты на нефть на 2 млн б/с с ноября 2022 г. И продлить условия сделки до декабря 2023 г. На встречах и в декабре, и в феврале участники ОПЕК+ оставили эти договоренности без изменений. Решение было принято исключительно исходя из объективных причин» [22].Напротив, США, в попытке сбить рост цен, ещё c конца 2021 г.

Но в контексте тайваньского конфликта у Поднебесной, как и у США, есть дополнительная мотивация для наращивания выпуска оружия, субмарин и прочего военного железа. Сегодня данные танкерных трекеров свидетельствуют о том, что импорт сырой нефти водным путем в Китай в августе был очень высоким. Китай продолжает скупать нефть у России и Ирана. Саудиты заключают контракты на поставки нефти в Китай в будущем.

Водители и фермеры стали блокировать бензоколонки и нефтеперерабатывающие заводы. Тогда европейские лидеры попытались обвинить в росте цен ОПЕК. В ответ глава ОПЕК Рилвану Лукман заявил, что только 16% стоимости барреля очищенной нефти идет экспортерам, остальные 84% формируются за счет налогов стран потребителей. Сравните это с долей стран-экспортеров в конечном продукте, которая в начале 1970-х годов составляла 9%.

Эта устойчивость имеет решающее значение для поддержания экономической стабильности в условиях циклического характера нефтяных рынков», — поясняет соавтор исследования, доцент кафедры экономики УрФУ Кази Сохаг. По некоторым оценкам, около половины нефтяных транзакций в 1982 году использовали спотовые цены, указывает Рид, и таким образом значительная часть нефти оказалась «ниже рынка» и официальных цен ОПЕК. Одновременно формировались современные финансовые инструменты, использующиеся при торговле нефтью, – форвардные и фьючерсные контракты. В ноябре прошлого года ОПЕК отказалась снижать квоту на добычу нефти, тем самым подтолкнув рынок к дальнейшему падению. Аналитики заговорили о ценовой войне против дорогой нефти, а сами члены картеля заявили, что готовы выдержать сколь угодно низкие цены, лишь бы сохранить свою долю рынка. Негативные последствия спада цен на нефть оказались для этой страны весьма существенными.

Сторонам не удалось договориться о продлении или заключении нового соглашения с Россией. Выход из сделки, по данным Bloomberg, лоббировала «Роснефть». В воскресенье стало известно, что Саудовская Аравия, которая прежде настаивала на дополнительном сокращении добычи нефти, собирается существенно увеличить добычу и предоставит покупателям существенные скидки на сырье. «Ведомости» спросили аналитиков о возможном развитии ситуации на нефтяном рынке.

Впервые с начала 2016 года (второй раз в 2020 году рубль торговался слабее 80 руб. за доллар за несколько дней до президентских выборов в США на фоне ожиданий победы Джо Байдена и усиления санкционных рисков). И все же девальвация рубля весной 2020 года в процентном выражении оказалась не такой сильной, как обвал нефтяных цен, — смягчающий эффект оказало функционирующее бюджетное правило. Но вышесказанное относится в основном к текущим уровням добычи, которые хотя и зависят от цен на нефть, но прежде всего, обусловлены сделанными ранее инвестициями и сроками их окупаемости. Сами же инвестиции реагируют на динамику цен гораздо чувствительнее. Естественно, что точных данных об этой зависимости нет, поскольку она связана с коммерческой тайной нефтегазовых компаний и их конкурентной борьбой на рынке.

«Пик нефти будет пройден до 2028 года, но сказать, что спрос на нефть будет ниже в следующем году – нельзя. Вмешаются погода, война, политические события и цены на нефть. Но инвестировать в нефтяные проекты, рассчитанные на 5-10 лет уже поздно», – считает Игорь Шкрадюк, координатор программы экологизации промышленности Центра охраны дикой природы. Сразу после открытия торгов в понедельник, 9 марта, стоимость нефти марки Brent упала более чем на 30% на бирже ICE в Лондоне.

Россия в настоящее время устойчиво входит в тройку стран-лидеров в мировой добыче нефти и газового конденсата. Она вышла на первое место по этому показателю, опередив Саудовскую Аравию и США и обеспечив порядка 12,4% мировой нефтедобычи (11 млн барр./сутки). В 2017 году, даже несмотря на присоединение России к соглашению «ОПЕК+» добыча нефти в стране осталась практически неизменной на среднесуточном уровне в 11 млн барр./сутки. Это может привести к значительному снижению нефтяных цен уже во второй половине 2018 г.

В нефтяном секторе сократили 35 тысяч человек (для сравнения, официально безработными в стране числятся всего 120 тысяч человек). Курс доллара вырос до 8,8 кроны, тогда как еще минувшей осенью показатель составлял 7 крон. Для жителей страны снижение цен на нефть, как ни парадоксально это звучит, может обернуться подорожанием бензина. Сейчас топливо в Венесуэле стоит неприлично дешево. “Дешевле воздуха”, – утверждает водитель на заправке в Каракасе, который отдает больше денег за подкачку шин, чем за полный бак.

Любые предсказания и прогнозы – дело неблагодарное, считает, пожалуй, большинство аналитиков. Поэтому никаких утверждений – только осторожные предположения и фиксирование интересных феноменов, которые, если не выстрелят сейчас, то станут чем-то значимым потом. Цены на нефть определяются главным образом трендами, рисками и угрозами в производстве и потреблении.

Реальные зарплаты в октябре сократились более чем на 10% в годовом исчислении. За два года курс доллара в стране вырос в два раза, инфляция в 2015 году составила почти 13%. Кроме субсидий, есть и еще один фактор, удерживающий саудитов от выражения недовольства – серия протестов и войн в арабском мире.

Организацией было установлено ограничение на добычу нефти в размере суточных объемов в 30 млн баррелей нефти, по итогам которого цена на нефть упала со 109 долл. «Рынок явно вошел в зону турбулентности, всем пора пристегнуть ремни безопасности. Что касается предсказуемости последствий разрыва соглашений ОПЕК+, трудно даже представить себе, чтобы хоть для кого-то падение цен на нефть и курса рубля могло стать неожиданностью.

Специалисты Объединенного исследовательского центра при Еврокомиссии (Joint Research Center, JRC) подсчитали, что при ценах на нефть 50 долларов за баррель ВВП ЕС в 2015 году вырастет на 0,7%. Впрочем, в будущем ситуация может ухудшиться. Добыча нефти на новых проектах под большим вопросом, так как себестоимость производства на канадских нефтеносных песках относительно высока – около долларов США за баррель.

Сомнения эти усиливаются с учетом того, что вся нефтедобыча Ирана (второй по объему в ОПЕК) до 1979 года принадлежала все тем же акционерам Aramco. Несмотря на эти нестыковки, версия о господстве ОПЕК в системе нефтяного ценообразования после кризиса 1973 года остается доминирующей. При этом все эксперты согласны, что кризис положил начало эпохе так называемого нефтедоллара. В феврале 1945 года на борту американского военного корабля “Куинси” в Суэцком канале президент США Франклин Рузвельт встретился с королем Саудовской Аравии Абдель Азизом. Итогом встречи стало соглашение (“пакт Куинси”) о монополии США на разведку, добычу и покупку саудовской нефти в обмен на политическую и военную защиту от любой внешней угрозы. В 1871 году в США была открыта первая нефтяная биржа, а в 1895 Standard Oil объявила о закрытии бирж и стала монопольно назначать цены.

Многие из этих проектов станут приносить плоды только в начале 1980-х, когда нефть уже начнет дешеветь. Из внеэкономических факторов важно учитывать возможности выстраивания альянсов и меры государственной поддержки производителей нефти. Представленные ниже отдельные факторы приведены как иллюстрация того, что к «простым» и «очевидным» выводам нужно подходить с большой осторожностью. При прочих равных усллвиях страны, где производство и потребление нефти сбалансировано, должны в наименьшей степени страдать от колебаний мировых цен на сырую нефть.

Анализ цены безубыточности проектов по добыче нефти на шельфе и глубоководных проектов как будто также показывал, что нефти дешевле 30 – 40 долл. США за баррель не может быть, даже с учетом постоянного роста эффективности технологий добычи (рис. 5). О профиците на рынке нефти в примерно 1,5 млнбарр.

Она хоть и не входит в ЕС, но является членом Европейской экономической зоны (то есть представляет собой часть европейского рынка). Норвегия является одним из крупнейших поставщиков нефти в ЕС и крупнейшим производителем сырья в Западной Европе. В Канаде, которая также считается одним из главных бенефициаров “сланцевой революции”, дела обстоят хуже.

В Индии емкости могут вместить только 39 млн барр. (при импорте в 4,5 млн барр. в день в 2019 г.) [12], в Китае это 550 млн барр. При этом, по данным Wood Mackenzie [13],общий объем хранилищ нефти, включая стратегические и коммерческие, в 2020г. Должен достичь 1,15 млрд барр., что соответствует 83 дням при потреблении на уровне 2019 г. Особняком стоит Япония, емкости хранения которой рассчитаны на заполнение 528 млн барр. Нефти, что обеспечит 190 дней работы в случае перебоев поставок.

Данный механизм позволяет странам Организации оперативно реагировать на изменения мирового рынка нефти, например компенсировать недостаток нефти или же, наоборот, нарастить ее. Так, если еще лет назад весь мир с тревогой ожидал т.н. «пика нефти», когда мощности по наращиванию ее добычи будут не соответствовать ее растущему потреблению, то сегодня все больше экспертов говорит о скором достижении пика в мировом потреблении нефти.

Может уменьшиться до 0,5 млн баррелей/сутки [8]. Страны ОПЕК на своем саммите снова решили не сокращать квоты на добычу, чтобы поддержать котировки. Тем самым было продемонстрировано желание добиться закрытия дорогостоящих проектов и сокращения производства нефти в остальном мире, в первую очередь в США. Дополнительное давление на рынок оказало и обнародованное 18 декабря решение властей США отменить 40-летнее эмбарго на экспорт сырой нефти.

Эксперты оценили, как происходит адаптация к непредсказуемым колебаниям и ожидаемой динамике цен на нефть. Расчеты, описание методологии и выводы исследователи опубликовали в журнале Energy. Последнее 20 лет ситуация с нефтью определяется потреблением нефти в Азии, прежде всего в Китае. Но в последние два года рост экономики КНР снизился, в то же время страна начала развивать производство альтернативного топлива. Слободин уверен, что Китай не станет потреблять нефть так, как раньше.

«Декларацию о сотрудничестве», направленную на стабилизацию мирового нефтяного рынка. Что касается ОПЕК, то несмотря на сокращение добычи, которое продлится до 2024 года, добыча сырой нефти ОПЕК, вероятно, увеличится в 2024 году в среднем на 0,6 млн баррелей в сутки. Этому увеличению будут способствовать более высокие производственные цели в Объединенных Арабских Эмиратах в 2024 году и увеличение производства в Иране и Венесуэле, прогнозирует МЭА. На рынке интересный феномен – фактически равновесие по добыче стран блока ОПЕК+ и стран, не входящих в этот блок. Резкое сокращение добычи в Саудовской Аравии в июле привело к тому, что добыча из блока ОПЕК+ упала на 1,2 млн баррелей в сутки, до 50,7 млн баррелей в сутки, в то время как объемы стран, не входящих в ОПЕК+, выросли на 310 тыс. Баррелей в сутки, до 50,2 млн баррелей в сутки.

Арабы ждут, когда цены на нефть упадут ниже себестоимости на месторождениях в США. Королевство входит в тройку крупнейших производителей нефти. Излишне высокие цены на нефть, с одной стороны, обеспечат более высокие доходы в бюджет РФ, но с другой стороны, могут создать риски введения вторичных санкций и привести к усилению ограничений на продажу российской нефти. По данным Argus [23], цена на Urals 21 апреля 2020 г.

Так, по оценкам МЭА, сделанным в середине 2014 г., точка безубыточности для сланцевых проектов в США составляет 80 долл. Саудовская Аравия довела добычу до рекордных 10,3 млн баррелей/день, а ряд стран, не входящих в ОПЕК, также увеличил добычу нефти. В США хотя и сократилось бурение новых скважин на сланцевую нефть, но добыча ее продолжала расти, достигнув 9,6 млн баррелей в день (снизились лишь темпы наращивания нефтедобычи)6. В целом же цена на нефть в среднегодовом исчислении снизилась по сравнению с 2014 г.

До пандемии COVID-19 и обвала цен на нефть правительство рассчитывало инвестировать 300 млрд руб. Российская Urals в январе—феврале стоила в среднем лишь немногим меньше, чем в докризисные первые месяцы 2020 года — $57,6 против $58,13. А если взять среднюю цену в феврале 2021 года, то она оказалась даже выше, чем годом ранее, — $60,78 против $54,24 за баррель. Сейчас цена Urals составляет, по данным Reuters, около $67,5 — в полтора раза выше цены отсечения в бюджете 2021 года ($43,3). По оценке инвестбанка Morgan Stanley, который проанализировал заявления 121-й энергетической компании с прогнозами по инвестициям, они намерены в 2016 г. Уменьшить инвестиции на 25% – до 389 млрд долл.

Показала, что падение цен на нефть продолжилось и после заключения соглашения OPEC+. Рынок понимал, что соглашение подействует не сразу и, возможно, будет реализовано не полностью, но ждал, что цена не будет оставаться сверхнизкой долго. Эти ожидания сформировали профиль кривой фьючерсных цен, которая называется «Super Contango». Однако когда произойдет восстановление цены и до какого нового равновесного уровня, предсказать сложно.

Это важно учитывать и тем, кто надеется на быстрое V-образное восстановление, и тем, кто пытается рисовать алармистские, но также ни на чем не основанные картины грядущего нефтяного апокалипсиса. Очевидно, что кризис не пройдет бесследно для нефтегазовой отрасли. Чаще всего говорят о том, что главными пострадавшими в итоге окажутся компании, добывающие сланцевую нефть в США. Такой вывод кажется очевидным только на первый взгляд. Реалии могут оказаться другими, особенно в части влияния кризиса на долгосрочную перспективу развития мировой нефтегазовой отрасли.

Таким образом, рост мирового производства нефти от текущих уровней может составить 4–5 млн баррелей, на что и среагировали рынки в понедельник утром, однако быстро начали восстанавливаться. Среднегодовая цена, комфортная для бюджета Саудовской Аравии, явно выше $50 за баррель марки Brent, для сланцевых производителей в США – это $60 за баррель. Трудно представить, что цена за баррель марки Brent будет держаться на уровне ниже $50 продолжительное время, так как это может спровоцировать существенные бюджетные потери стран-экспортеров и снижение маржинальности нефтяных компаний». Провал переговоров министров основных нефтедобывающих стран (11 стран, которые входят в ОПЕК, и 7 стран, не состоящих в этой организации) в Дохе 17 апреля этого года в очередной раз сделал нефть главной темой обсуждения мировой общественности. И это при том, что ситуация на мировом нефтяном рынке в последние два года и без того была одной из тех тем, которые страстно обсуждаются практически во всем мире.

Напротив, после 1985–1986 годов мировая экономика росла относительно стабильно. По мнению аналитиков ВБ, наиболее интересные параллели прослеживаются между нынешним кризисом и именно ситуацией середины 1980-х. После резкого роста цен на нефть в 1970-х годах развитие технологий позволило не только сократить потребление нефти, но и начать добычу на новых месторождениях. Это породило чрезмерное предложение на рынке, а отказ Саудовской Аравии от поддержки цен в конце 1985 года спровоцировал падение цен на 61%, указывают авторы доклада. Ведущие производители сланцевой нефти – Continental Resources и Hess – объявили о сокращении инвестиций в текущем году на 66 и 40% соответственно (в 2015 г. они уже были снижены на 46 и 29%). В результате их добыча в этом году будет ниже, чем в предыдущем на 10% и на 5-10% соответственно [51].

Будучи вначале продуктовыми и локальными, они со временем эволюционировали в сторону региональных и глобальных (мировых) рынков отдельных энергоресурсов и энерготоваров [1, с. 79–80].В основе подобной эволюции наряду с общими тенденциями развития производительных сил лежит значительная взаимозаменяемость различных видов топлива и возможность преобразования их в конечные энергоносители – электроэнергию и тепло. Тем не менее, в настоящее время рынки отдельных энергоносителей (энерготоваров) как сегменты энергетического рынка в силу технологических и/или регулятивных ограничений разделены, причём зачастую даже географическая близость не гарантирует единой торговли. Подлинно глобальный характер носят лишь рынки нефти и угля, глобальный рынок природного газа только формируется, а рынки электроэнергии представлены рядом крупных страновых и региональных площадок в Европе и Северной Америке. Однако начавшийся в последнее десятилетие процесс фрагментации мировой экономики ставит под сомнение и этот постулат.

До уровня $50 – $55 за баррель, а возможно и ниже, если предположить, что финансовые игроки захотят заработать на очередном витке разбалансировки мирового нефтяного рынка. Снижению цены могут способствовать выборы в США, запланированные на ноябрь 2024 года. «Опасения правящих в Америке демократов перед приближающимися президентскими выборами 2024-го очень велики.

Для этого крупные участники – Россия, Саудовская Аравия, Ирак и другие – могут увеличить добычу и компенсировать падение добычи в других странах, не входящих в ОПЕК», – объясняет эксперт ФНЭБ. «Мы объявляем о заключении исторического соглашения о сокращении добычи примерно на 10 млн барр. Нефти в сутки со стороны членов ОПЕК+ с 1 мая 2020 года», — сообщил в Twitter министр энергетики Кувейта Халид Аль-Фадыль. Данный объем снижения добычи нефти стал рекордным за всю историю. В первые десять лет существования ОПЕК организация не была особо активной, однако именно в этот период были сформулированы ключевые идеи, цели организации, производились переговоры с нефтяными компаниями и странами, добывающими нефть. Вместе с тем влияние организации на мировой рынок нефти было не столь значительно.

Это одна из версий возможного развития ценового сценария с участием США. Оправданны ли параллели между судьбой СССР и будущим современной России в контексте низких цен на нефть? С одной стороны, Россия сейчас даже больше зависима от нефти с точки зрения количественных показателей, чем СССР 1980-х, замечает старший научный сотрудник Брукингского института, руководитель программы по изучению России и Евразии Клиффорд Гэдди.

Несмотря на все проблемы и трансформации глобальной экономики, мировой спрос на нефть в 2022 г. Особенно незначительным рост спроса был в странах АТР, в первую очередь, в Японии и Республике Корея, а также в США.Напротив, в остальном мире потребление нефти существенно возросло – на 6,4 % по сравнению с предыдущим годом. В результате оно даже превысило на 0,96 млн б/с свой уровень в доковидном 2019 г. Однако динамика спроса на нефть в этой группе стран была крайне неравномерной как в течение года, так и в пространственном измерении. Если в Индии и странах Среднего Востока он вырос, соответственно, на 7,8 и 6,3 % (в Африке – на 4,3 %), то в странах Европы и Евразии он сократился на 1,8 % (в том числе в России – на 1,7 %). Сократился, по сравнению с предыдущим годом, он и в Китае (на 1 %), где из-за продолжительного локдауна (нулевого контроля над COVID‑19) наблюдалось определённое снижение ежегодных потребностей в нефти.

При уровнях добычи в январе в 9,7 млн барр./сут. И почему-то в прогнозе МЭА не учитывается растущий спрос Индии, считающейся самым быстрорастущим энергетическим рынком (в аналитике ОПЕК это учитывается). А тем временем ожидается, что спрос на нефть в Индии вырастет на 40%, до 6,7 млн баррелей в день к 2030 году и далее до 8,3 млн баррелей в день в 2050 году – с 4,7 млн баррелей в день в 2021 году, сообщает портал Invest India. Растущий спрос может из актуальных 5% стать внезапно более масштабным.

Безусловными бенефициарами снижения цены на нефть являются Китай, Индия, Япония и страны EC. Низкие цены на нефть должны способствовать восстановлению экономики этих стран и тем самым стимулировать восстановление спроса. Особенно важно в этом смысле обеспечение роста потребления менее энергоэффективных и относительно быстро растущих экономик Китая и Индии. Однако и у этих стран, и в особенности у Индии, нет возможности запастись дешевой нефтью впрок. Емкости для хранения стратегических запасов, как правило, рассчитаны на хранение не более трехмесячного запаса нефти.

Наша цель – продолжать инвестировать в наиболее выгодные проекты, создавая стоимость, сохраняя деньги для выплат дивидендов акционерам, взвешенно используя наши финансовые возможности».

Ухудшение состояния крупных компаний сказывается на бюджетах провинций, которые состоят из сырьевых налогов. Отток капитала за 2014 год и первые десять месяцев 2015 года составил более 200 миллиардов долларов, а приток инвестиций остановился. ВВП в третьем квартале снизился на 4,1%, по итогам года падение составит около 3,7%, прогнозирует правительство. Ранее во времена похожих кризисов экспортерам удавалось совместными усилиями остановить снижение котировок, ограничив добычу. Правда, происходило это в основном за счет Саудовской Аравии, которая соблюдала квоты на добычу, а остальные, как правило, нет. Падение длится шесть недель и до недавнего времени нисходящая динамика была равномерной, отмечает Йон Триси, соиздатель инвестиционного бюллетеня Fuller Treacy Money.

Аналогичные прогнозы делали и другие признанные авторитеты в этой области. Первые месяцы 2015 г., казалось бы, подтверждали прогнозы оптимистов. Соответственно, стали пересматриваться в сторону повышения и прогнозы на предстоящий период. Руководитель Управления энергетической информации (EIA) при Министерстве энергетики США (DOE) А. Семински допускал падение цен на нефть до 50 долл./баррель к середине 2015 г.

При этом если раньше предполагали, что мировой спрос на нефть будет расти, как минимум, до 2050 года, то теперь думают, что пик потребления нефти может быть пройден гораздо раньше, в период между 2030 и 2040 годом. «инфляции издержек» в сланцевой отрасли США, наблюдаемой в настоящее время, медианные цены безубыточности сланцевых производителей нефти в США на конец 2017 г. Чтобы завоевать доверие, контрольные показатели должны соответствовать многим требованиям, – отмечает Пол Хорснелл из банка Standard Chartered.

Со сменой технологической модели не исключено возвращение нефти к роли обычного биржевого товара, нужного для энергетики и химии, но более не имеющего того политического значения, какое мы привыкли придавать нефти на протяжении последних 40 лет» [2]. Активности в Китае и обвал китайских фондовых бирж7. 20 января стоимость нефти Brent опускается до 28,22 долл./баррель. Но уже к 29 января вновь подрастает до 35,87 долл./баррель. А затем новое падение, и новый рост, который с колебаниями продолжается до последнего времени (рис. 1). По последним оценкам МЭА, ситуация с ценами на нефть и балансом спроса на нее и мировой добычи в ближайшее время практически не изменится, хотя все более очевидными становятся быстрые темпы сокращения производства в США [8].

Кроме того, высокие цены невыгодны крупным странам-потребителям, особенно США, которые готовятся к президентским выборам в этом году. Вашингтон может в случае роста котировок даже максимально распечатать свои стратегические запасы, чтобы сдержать ситуацию на рынке, добавляет А.Мастепанов. По мнению А.Мастепанова, цены на нефть Brent могут достигнуть $100 уже во втором квартале 2024 года, но только в том случае, если усилится геополитическая напряженность на Ближнем Востоке, а рост экономики Китая будет следовать в заданных правительством КНР параметрах – 5% в год. Главный экономист «Ренессанс Капитала» Софья Донец сказала РБК, что при среднегодовой цене на нефть $50 за баррель пополнение резервов составит порядка $10 млрд, но если нефть будет стоить в среднем в районе $60, то приток валюты в ФНБ может составить уже $24 млрд. При ценах выше бюджетной цены отсечения Минфин закупает на дополнительные нефтегазовые доходы валюту, пополняя Фонд национального благосостояния (ФНБ), а при их падении ниже уровня отсечения должен продавать ее. Минфин в соответствии с правилом начал продавать валюту из своих резервов в апреле 2020 года, и эти продажи продолжились вплоть до декабря 2020 года.

Эмбарго, конечно, сыграло свою роль, но роль эта не была решающей. К эмбарго не присоединился Иран, который по уровню добычи (5,5 млн баррелей в день) занимал второе после Саудовской Аравии место среди стран ОПЕК. Американские военные корабли и танкеры продолжали заправляться нефтью в Персидском заливе. Американский импорт продолжал расти по экспоненте и в 1973 году. Очевидно, что нефтяной рынок ведет себя вопреки рыночной логике. Но это вовсе не означает, что логика как таковая в поведении рынка отсутствует.

По данным Reuters [14], российское министерство энергетики направило указание нефтяным компаниям сократить производство на 20 % с уровня февраля 2020г. Средний объем добычи нефти и газового конденсата в России в марте 2019 г. Добыча газового конденсата в предыдущем соглашении ОПЕК+, прекратившем действие в конце марта 2020 г., не учитывалась.

В связи с этим инвестиции в нефтяной сектор были весьма небольшими. Уровень добычи в Венесуэле за последние десять лет упал вдвое. Также саудиты противостоят России и Ирану в Сирии, где таится еще один риск дестабилизации для Эр-Рияда. Властей королевства обвиняют в том, что часть нефтяных долларов была потрачена на вооружение исламистов, которые пытаются сместить сирийского президента Башара Асада. Есть версия, что теперь боевики запрещенного в России и ряде других стран “Исламского государства” готовы повернуть оружие против Саудовской Аравии и пойти походом на Мекку.

Минфин запланировал бюджет на 2024 года с дефицитом в 1% ВВП исходя из курса доллара в 90 рублей и 70 долларов за баррель нефти Urals (и исходя из стоимости нефти марки Brent на уровне 75 долларов за баррель). «Поэтому Россию устроит коридор цены в долларов за баррель. Если нефть будет торговаться ближе к 80 долларам, то это позволит нашему бюджету сверстаться без дефицита», – говорит Юшков. ОПЕК приняла решение о заморозке уровня добычи нефти странами-участницами на уровне не более 33 млн баррелей нефти/сутки. Также было объявлено о необходимости создания Комитета, чьей основной задачей стало бы рассмотрение динамики добычи нефти в каждой нефтедобывающей стране и выработка предварительных вариантов для регулирования рынка16.

В последние три года нефть продавалась по высочайшим в истории ценам. Столь высокий уровень оказал сильнейшее влияние на многие сферы экономики и «привел к изменениям моделей поведения многих субъектов, предопределил эволюцию политических систем и даже повлиял на образ жизни большого количества людей на всей планете». Оценивая последствия обвала сырьевых котировок для Европы, нельзя обойти вниманием Норвегию, для которой нефть является главным продуктом экспорта.

Обвал цен на нефть весной 2020 года повлек за собой резкое ослабление рубля. До срыва сделки ОПЕК+ доллар стоил 66 руб., евро — 74 руб. В течение марта курс доллара превысил 80 руб.

Спустя год после начала обвала цена фьючерсов Brent почти достигла $70 за баррель (по итогам торгов 5 марта — $69,36). Котировки продолжили рост седьмую неделю подряд, после того как группа ОПЕК+ 4 марта решила сохранить добычу нефти на текущем уровне (вместо планировавшегося наращивания), а России разрешили увеличить добычу на 130 тыс. В сутки из-за ожидаемого весной роста спроса на внутреннем рынке. Аналитики Bank of America в конце февраля повысили свой прогноз по средней стоимости Brent в 2021 году на $10 — до $60 за баррель. США, Бразилия и Гайана лидируют в добыче альтернативной группы, при этом экспорт из этой тройки увеличился примерно на 15%, в июле, к примеру, до более чем 9 млн баррелей, что повысило доступность легких «сладких» сортов нефти (с низким содержанием серы) в Атлантическом бассейне.

На мировом рынке нефти заметное оживление. По сообщению МЭА [1], мировой спрос на нефть в 2023 году достигнет рекордно высокого уровня – вырастет на 2,2 млн баррелей в сутки, до 102,2 млн баррелей в сутки. Причины – в активных летних авиаперевозках, увеличении использования нефти в производстве электроэнергии и росте нефтехимической активности в Китае.

Как и задумывалось одной из основных стран-участниц ОПЕК -Саудовской Аравией, развязанная ценовая война привела к снижению объемов инвестиций в сланцевые проекты США. Это привело к снижению числа буровых установок в США к концу марта 2015 г. На 50%, однако объем добычи оставался стабильным15, тогда как другие независимые страны, добывающие нефть, продолжали активное наращивание объемов добычи, увеличивая предложение нефти на мировом нефтяном рынке. Также следует отметить, что у России сохраняется серьезный потенциал и для дальнейшего увеличения добычи нефти до 12-12,1 млн барр./сутки. Ожидания долгосрочного роста добычи жидких углеводородов в России или ее стабилизации на достигнутом уровне нашли отражение как в российских стратегических документах[1], так и в целом ряде международных прогнозов (AEO 2017, BP 2017, WEO 2016) – рис.7.

На мировом рынке нефти, а также снижению их выручки, что повлекло за собой проблемы социально-экономического развития7. Кроме того, пять компаний, входящих в данное объединение, выразили намерение по созданию отдельного объединения, которое позволило бы уравновесить не только политическую, но и экономическую силу США на мировом рынке нефти. Организация стран-экспортеров нефти (ОПЕК) – международная организация, в которую входят страны, являющиеся экспортерами нефти. Перспективы будущего развития энергетики связаны с неопределенностью в отношении политики в области климата и энергетики, изменения демографической ситуации, глобального экономического роста и смещения экономической мощи между регионами, а также технического прогресса. И мы должны быть готовы к смене энергетического уклада, которая может в полной мере проявиться уже в ближайшие несколько десятилетий.

С другой стороны, Китай также добывает сырье. По этому показателю страна занимает четвертое место в мире после Саудовской Аравии, России и США. В 2014-м году КНР добывала 4,45 млн баррелей нефти в сутки. Недовольство может появиться и в достаточно зажиточных кругах. Из-за низких цен на нефть саудовским властям пришлось урезать расходы бюджета на 2016 год. Под сокращение попали в том числе топливные субсидии, которые в 2014 обошлись государству в 107 млрд долларов.

Это, в свою очередь, привело к тому, что экспортеры нефти не только были против сокращения объемов поставок, но и демпинговали нефтяной рынок для сохранения своих позиций на нем. Кроме того, наличие значительных объемов запасов дешевой нефти предопределило становление стран ОПЕК как ключевых центров мировой добычи нефти. Так, если в начале своей деятельности на страны ОПЕК приходилось порядка 40% мировой добычи нефти, то уже в 1973 г.

В начале 1970-х ОПЕК разработала систему международных долгосрочных контрактов, цена нефти по которым устанавливалась на официальных совещаниях картеля. Впрочем, директор бостонской консалтинговой фирмы ESAI Energy, руководитель практики по России и Каспию Эндрю Рид считает, что столь долгий период низких цен (1986–2000 годы) был вызван скорее процессом перехода нефтяного рынка на новый механизм ценообразования. Именно после эпизода 1985–1986 годов начали формироваться спотовый, а затем и форвардный и фьючерсный рынки, в противовес существовавшей ранее политике фиксированных цен со стороны корпораций или самих членов ОПЕК.

В 1976 году Саудовская Аравия и акционеры Aramco (Exxon, Mobil, Texaco и Chevron) заключили соглашение о выкупе правительством активов компании по балансовой стоимости. Aramco была (и остается) монополией по добыче саудовской нефти. На тот момент в стоимости бензина доля платежей странам ОПЕК (рента плюс налоги) составляла всего 9%, картелю доставалось 20%, а около 70% приходилось на налоги стран, производящих конечный продукт.

В 2015 году дешевый бензин сэкономил каждому домохозяйству в США 700 долларов (если сравнивать с расходами на топливо в 2014 году). Под угрозой оказались масштабные социальные проекты властей – такие, как строительство 3 млн домов к 2019 году. В эти дома планируется расселить людей, которые лишились своих жилищ из-за оползней и наводнения в 2010 году.

В королевстве решили держаться до конца, чтобы в результате снижения добычи не потерять долю рынка, как это случалось ранее. Отметим, что соглашение устанавливает ограничения только на добычу нефти, но не на ее экспорт. А это значит, что производители продолжат борьбу за долю на принципах конкуренции, т.е.

В случае негативных шоков цен на нефть страны покрывали дефицит бюджета, в частности, за счет выпуска внутренних или внешних долговых обязательств. Важную роль в смягчении последствий неожиданных потрясений на нефтяном рынке играют и суверенные фонды благосостояния. «Мы провели комплексное исследование, в котором попытались определить, как страны ОПЕК+ адаптируют налогово-бюджетную политику к колебаниям цен на нефть. Наш анализ показал, что, в частности, благодаря жесткой бюджетной консолидации некоторые страны ОПЕК+ значительно повысили свою способность противостоять колебаниям цен на нефть.

Политическое пространство Ближнего Востока и Магриба будто прокрутили через мясорубку. Против России введены санкции, а нефтяной рынок просто в упор не видит запредельные политические риски и продолжает падать. Еще недавно считалось аксиомой, что любое напряжение обстановки в нефтяном регионе автоматически ведет к росту цен на нефть.

Степень эскалации арабо-израильского конфликта и будет определять скачки цен на нефть. Между тем, темпы роста экономики Китая остаются пока ниже запланированных правительством, что может стать сдерживающим фактором для рынка нефти. Цены будут скакать в зависимости от эскалации конфликта на Ближнем Востоке, реализации сделки ОПЕК+, аварий на российских НПЗ, предвыборной гонки в США и других краткосрочных факторов. Однако фундаментальные показатели говорят о сохранении устойчивого спроса на нефть в ближайшие годы, отмечают эксперты, опрошенные «Энергетической политикой». И в СМИ, и в специальной литературе можно найти десятки, а то и сотни, самых различных прогнозов, оценок и мнений по поводу возможных цен на нефть в 2016 году.12 Вот только несколько примеров из этой области. Внутренний конфликт интересов настолько очевиден, что версия о господстве ОПЕК в системе нефтяного ценообразования начиная с 1973 года выглядит как минимум сомнительной.

«В условиях угрозы дефицита предложения нефти, которая сохраняется, учитывая проактивную политику ОПЕК+ по «нормированию» добычи и экспорта нефти на мировой рынок, я полагаю маловероятным какое-либо дальнейшее ужесточение санкций в отношении экспортных поставок российской нефти. В текущей ситуации страны Запада заинтересованы в том, чтобы сохранить объемы экспорта из России. Иначе ситуация на рынке может стать труднопредсказуемой. Другое дело, что они же заинтересованы и в снижении доходов России от экспорта углеводородов. И я думаю, что именно в этом направлении и будут эволюционировать санкционные меры со стороны «недружественных» стран.

Цены упали не только вопреки фундаментальным (спрос–предложение) законам рынка, но и законам здравого смысла. Падение цен на нефть одна из самых обсуждаемых тем. Экономисты, политики, да и просто обычные люди выдвигают различные версии причин столь резкого и неожиданного снижения, и пытаются понять, что будет с нефтяными ценами дальше. Между тем нефть едва ли не единственный в мире товар, который с момента появления на рынке далеко не всегда подчиняется рыночным законам. Рентабельны только при высоких ценах на нефть, но и к сохранению доли стран ОПЕК на мировом рынке нефти. Несмотря на это соглашение, нефтегазовыми компаниями все же было принято решение о повторном снижении закупочных цен уже на конец 1959 г.

“Мы сильно голодаем, очень страдают дети”, – рассказывала 55-летняя жительница города Ла-Сибукара. По ее словам, жители приграничных районов вынуждены заниматься контрабандой – это единственный способ заработать на еду. “Люди, которые раньше давали нам работу – частные компании, богачи – все ушли”, – жалуется она. “Я думаю, мы умрем от голода”, – говорит Юслейди Маркес. Пока стоимость сырья была высокой, руководству республики удавалось маскировать провалы в экономической политике с помощью нефтяных доходов.

Падение цен на нефть – это знак того, что рост мировой экономики замедляется, полагает Кертис Хоулд, старший директор по инвестициям Tanglewood Total Wealth Management. «Люди пересматривают ожидания и снижают прогнозы», — сказал он The Wall Street Journal. Фундаментально спрос на нефть в течение ближайшего времени будет оставаться на стабильно высоком уровне, благодаря восстановлению мировой экономики. Сдерживающим фактором против резкого взлета спроса могут стать темпы роста экономики Китая. Нефтяной рынок в ближайшее время будет оставаться крайне волатильным. Только за последние 10 дней цены на нефть рванули вверх и перевалили за $92 доллара за баррель, а потом также стремительно упали до $89,5 за баррель.

Однако сейчас все усугубляется спадом экономического роста, а значит, и снижением спроса. Это усугубляется тем, что рынок ожидает взрывной рост предложения нефти со стороны стран ОПЕК+, которых уже ничего не сдерживает. Такой разброс зависит от стратегии Саудовской Аравии, свободные добывающие мощности которой оцениваются в 12,5 млн барр./сут.

Могут обеспечивать около половины мирового роста нефтегазодобычи, говорится в годовом докладе Международного энергетического агентства (МЭА), опубликованном во вторник. Благодаря технологии гидроразрыва пласта, все более эффективно применяемой на сланцевых месторождениях, в ближайшие шесть лет США будут обеспечивать 75% роста добычи нефти и 40% газа в мире. Добыча сланцевой нефти в США достигнет 9,2 млн баррелей в день.МЭА также прогнозирует, что использование нефти для производства автомобильного топлива достигнет пика к середине 2020-х гг. Затем, несмотря на рост числа автомобилей, потребление топлива начнет сокращаться из-за повышения количества электромобилей и топливной экономичности традиционных машин. Сейчас мировой автопарк потребляет 21,4 млн баррелей нефти в день из совокупного спроса в размере почти 100 млн баррелей.

Драйвером потребления нефти стал интенсивный экономический рост в Азии, прежде всего в Китае. К тому же, обвал сырьевых котировок вредит в том числе самим производителям сланцевой нефти. Они сократили тысячи рабочих мест, закрыли сотни буровых установок и сейчас используют месторождения с самой низкой себестоимостью, выдавливая из них все до последнего.

Нефть вновь оказалась под давлением пандемии после появления новых штаммов COVID‑19 – «дельта» и «омикрон». Тем не менее, цены смогли продолжить восстановление, поскольку вакцина помогла сдержать их распространение и правительства стран начали постепенно смягчать ограничения, что сформировало ожидания увеличения спроса на нефть. Кроме того, высокий спрос на нефть предъявлял Китай для пополнения своих резервов по низким ценам – по результатам года его импорт составил рекордные 526 млн т [14]. В итоге цены на нефть в октябре составили 83,49 долл./бар., хотя к концу 2021 г.

EIA [2] также акцентирует внимание, что страны, не входящие в ОПЕК, являются основными драйверами роста мировой добычи в прогнозе. В следующем году объемы, не входящие в ОПЕК+, также будут доминировать в росте мировых поставок, увеличившись на 1,3 млн баррелей в сутки, в то время как ОПЕК+ может добавить всего 160 тысяч баррелей в сутки. В понедельник, 9 марта 2020 года, падение цены на нефть превысило 30% (суточный антирекорд с 1991 года), котировки Brent опускались до $31,27 за баррель. К началу апреля российская Urals подешевела до $10,5 за баррель — минимума с 1999 года, и ее экспорт из Западной Сибири стал нерентабельным.

Россия перенаправила этот экспорт в основном в азиатские страны (рис. 8), оставив совокупный объём своего морского экспорта сырой нефти в целом без изменений. По оценкам ООН, она привела к сокращению в 2020 г. Мировой экономики (объёма глобального ВВП) на 4,3 % [10]. Соответственно, повсеместно снизилось и потребление нефти (таблица 1). Последние 50 лет ОПЕК регулировала баланс спроса и предложения.

Появление на экспортном рынке нового игрока – США – означало, что два других крупнейших производителя (Саудовская Аравия и Россия) должны будут потесниться. Причем потесниться заметно, поскольку добыча нефти в США за последние три года выросла с 8,5 до 13,1 млн барр. По оценкам EIA (The U.S. Energy Information Administration) [2], в 2019 г. Добыча сланцевой нефти (нефти, добываемой из низкопроницаемых пород-коллекторов) в США составила примерно 2,81 млрд барр. Это около 63 % всей нефти, добываемой в США. Сохраняла объемы рынка, а Саудовская Аравия с конца 2018 г.

Станислав Митрахович из Фонда национальной энергетической безопасности заявил НТВ, что “Россия получила, с одной стороны, такую проблему, как девальвация рубля, с другой стороны, у нас есть возможность выйти из порочного круга зависимости от постоянного сокращения добычи”. “Мы хотим получить долю рынка – ту, которую, ну, грубо говоря, мы заслуживаем. Для этого нужно смириться с небольшим падением цен”, – предложил зрителям Хазин. «Среди актуальных факторов, поднимающих тонус капитанам углеводородной энергетики США, – резко усилившийся запрос военно-промышленного комплекса на сталь, алюминий и другие металлы. Украинский сюжет воочию показал заокеанским металлургам, как и правящим демократам, что электричества стране требуется намного больше, а «зеленый переход» не в состоянии его дать в необходимых объемах», – отмечает политолог Павел Богомолов.

“Никому не нравится увеличение [расходов]”, – рассказал газете Financial Times неназванный саудовский топ-менеджер. Однако открыто критиковать власти в стране пока никто не решается. Наши приоритеты в размещении капитала также неизменны.

Как отмечает руководитель Центра промышленных и инвестиционных исследований ИМЭМО РАН, д.э.н., проф. Кондратьев, единого порога рентабельности для сланцевой нефти не существует. Цена безубыточности может варьировать и от скважины к скважине в одном и том же нефтяном регионе, и от бассейна к бассейну в пределах от 40 до 70 долл. Так, министр энергетики Саудовской Аравии А.

Причем каждый из этих факторов в свою очередь зависит от ряда других (например, издержки добычи – от горно-геологических условий залегания месторождения, наличия транспортно-производ-ственной инфраструктуры и др.). И, конечно же, достижениями научно-технического прогресса, применяемыми технологиями (как в самой добыче нефти, так и в потреблении энергии), спросом на нефть. «Цены на нефть находятся вблизи долгосрочных значений середины цикла.

«С точки зрения, фундаментальных факторов следует отметить, что спрос на нефть не ускоряется, а остается в пределах прогнозируемого ранее, в первую очередь из-за более скромных темпов роста экономики Китая», – отмечает Директор Института энергетики и финансов Алексей Громов. «Мы видим, что падение спроса на углеводороды в мире, несмотря на активные разговоры об энергопереходе, дело даже не завтрашнего, а послезавтрашнего дня. Экономические тенденции говорят о том, что миру потребуется больше нефти, чем в прошлом году», – отмечает главный научный сотрудник Института проблем нефти и газа Российской академии наук, заместитель гендиректора Института энергетической стратегии Алексей Мастепанов. НЕКОТОРЫЕ ВЫВОДЫ Идеальный шторм на мировом рынке нефти может стать для отрасли самым разрушительным за десятилетия. Последствия беспрецедентного экономического эксперимента по синхронному и резкому замедлению мировой экономики непредсказуемы. Ликвидная часть ФНБ сейчас составляет 7,5% ВВП, прогнозируемого на 2021 год, а это значит, что власти могут вернуться к вопросу об инвестировании средств фонда в части превышения 7% ВВП.

Для поддержки производителей нефти из Канады и Мексики [Ергин 2016]. 24–25 мая 2017 года состоялись встречи стран ОПЕК и независимых производителей нефти, где стороны договорились продлить соглашение еще на девять месяцев, до конца I квартала 2018 года, на текущих условиях. Нестабильность на мировых финансовых рынках стала главной темой в вечерних выпусках на ведущих федеральных каналах. При этом они постарались убедить телезрителей, что происходящее не затронет российскую экономику, поскольку у России есть достаточно финансовых резервов, и что главными проигравшими от ценовых войн на нефтяном рынке станут США.

Любопытно, что одновременно с импортом США росла и добыча Саудовской Аравии. К 1973 году она увеличилась в два раза и достигла 8,4 млн баррелей в день. Схема позволила Европе не оплачивать фиктивный фрахт ближневосточной нефти якобы из США, но создала угрозу для добычи и экспорта нефти американской.

И когда этой осенью Эр-Рияд сказал «нет» сокращению добычи, рынок «почти в одночасье» лишился опоры в виде ключевого балансира в условиях шторма. Параллельно с этим на фоне ценовых кризисов 1970-х начинает формироваться спотовый рынок. Он развивался как вторичный, где компании могли продать небольшие излишки нефти или же добрать объем, необходимый для перекрытия небольшого дефицита, рассказал Эндрю Рид РБК. Спотовая торговля увеличивалась в объемах в связи с ростом производства нефти в странах, не входящих в ОПЕК, в итоге сделав несостоятельной всю систему контрактов с фиксированными ценами, поясняет он. При этом обвал сырьевых котировок создал для США не только неудобства.

Обвал сырьевых котировок отразился и на внутренней политике Венесуэлы. В начале декабря в стране состоялись парламентские выборы, которые выиграл оппозиционный блок. Впервые за 16 лет – со времени прихода к власти Уго Чавеса – социалисты потеряли большинство в парламенте.

3 Отчеты Американского института нефти о коммерческих запасах нефти, число работающих буровых установок, состояние деловой конъюнктуры и динамика рабочих мест в США, политика ФРС США, динамика деловой активности в Китае и рост добычи нефти странами ОПЕК и др. Данное соглашение о сокращении объемов добычи нефти получило название ОПЕК++. Видеоконференция участников, желающих заключить данное соглашение, длилась четыре дня. В ОПЕК++ входит 23 страны, однако помимо них США и Канада, не участвующие в соглашении, также намерены сократить объемы добычи нефти. Наблюдался заметный рост влияния Организации на мировой рынок нефти, что было следствием введения контроля национальной нефтедобычи, а также ограничении участия зарубежного капитала в нефтяных проектах.

Включая, возможно, и участников опроса, проведенного в апреле 2020 г. (табл. 3), который показал, что долгосрочные ориентиры по ценам на нефть остались почти неизменными. Цена на нефть в 2025 г., как полагают участники опроса, снизится в реальном выражении примерно на 10 % по сравнению с их же докризисным прогнозом от декабря 2019 г. (мы уже приводили его выше) и составит примерно 62 долл. Вместе с тем действие данного Соглашения о снижении объемов добычи нефти было продлено странами ОПЕК+ до марта 2020 г. Стоит отметить, что ключевым решающим моментом в закреплении новых принципов регулирования мирового рынка нефти стало подписание Хартии сотрудничества стран-производителей нефти.

При этом фактическими владельцами саудовской нефти оставались американские компании. В 1986 году мировые цены на нефть рухнули так же стремительно, как и в прошлом году. Обвалу предшествовал визит в Эр-Рияд главы ЦРУ США Уильяма Кейси и его встреча с королем Саудовской Аравии Фахдом. Эксперты нефтяного рынка считают 1986-й точкой запуска нового механизма формирования цен.

Уровень добычи нефти в США в 2022 году оценивается в 11,91 млн баррелей в сутки, так что фиксируем рост добычи. Несмотря на то, что цифры предоставляет профильный орган власти, заинтересованный в подобной информации, все-таки особых поводов для сомнений нет. «Количество рентабельных запасов в Северной Америке с каждым годом сокращается, ухудшение условий добычи – глобальный тренд. Доминирующая часть добычи (80%+) осуществляется за счет технологий интенсификации, и эта доля растет. Но у США и Канады есть еще ресурсы и запасы, которые они могут оперативно вовлечь в разработку, там скорее вопрос в давлении общественности и регулировании. Высокие цены на сырье, по нашим ожиданиям, приведут к достижению очередного рекорда по добыче в 2024 году», – аргументирует Дмитрий Касаткин, лидер практики консалтинга и аналитического центра, Kasatkin Consulting.

Также не рассматривается спрос со стороны развивающихся стран. «Вопрос в том, смогут ли развивающиеся страны внести больший вклад в глобальный рост спроса, чем развитые (OECD), в которых мы сейчас наблюдаем определенные риски с точки зрения эффективности экономики? В текущих условиях ключевые индикаторы говорят о том, что смогут, и торможение спроса в OECD, вероятно, будет компенсировано ростом потребления нефти в развивающихся странах, что позволит сохранить текущий высокий спрос и в 2024 году», – считает Дмитрий Касаткин. Как считает руководитель медиацентра Института развития технологий ТЭК Дмитрий Коптев, основным фактором, определявшим поведение рынка в 2022 г., явились антироссийские санкции, причём, даже не столько сами санкции, сколько их ожидание [21].

Кроме того, Китай в предыдущем году заполнил стратегические хранилища нефти и перестал закупать её в этих целях по возросшим ценам.Что касается нефтепродуктов, то, по данным секретариата ОПЕК, в 2022 г. В странах ОЭСР значительно вырос спрос на авиакеросин, хотя он и оставался на 17 % ниже уровня, существовавшего до пандемии. Вырос спрос на СУГ, который превысил допандемический уровень на 8 % в результате развития нефтехимического сектора, на моторные топлива, почти достигнув уровня, существовавшего до пандемии, благодаря улучшению экономической деятельности и транспортного сектора. Сверхвысокая цена была стимулом для разработки новых месторождений.

В 1928 году был создан Международный нефтяной картель (МНК), в который помимо пяти американских компаний (Exxon, Mobil, Texaco, Chevron и Gulf Oil) вошли British Petroleum и Royal Dutch Shell. Рыночные адепты как оправдательный мотив демпинга саудитов приводят версию борьбы за увеличение доли на мировом рынке. Этот тезис также используется в качестве обоснования сегодняшних действий Эр-Рияда. Хотя по итогам кризиса 1986 года доля Саудовской Аравии на рынке не выросла, а снизилась.

Осознание того, что события на нефтяном рынке могут развиваться по такому сценарию, стало мощнейшим драйвером распродаж нефтяного актива. С учетом того, что риски дальнейшего усиления давления на мировую экономику со стороны вирусного фактора остаются актуальными, нефть может продолжить снижение до уровней $20–25. При отсутствии новых всплесков пессимизма на рынках нефть может реализовывать движения в широком диапазоне $30–40 в ближайшее время».

Еще раз напомнил про глубину проблемы переизбытка предложения в результате мер по сдерживанию пандемии COVID–19, а также о том, насколько взаимосвязанными оказались рынки «бумажной» и физической нефти. Очевидно, что это событие, хотя и связанное с ценами на фьючерсные контракты на нефть WTI, произвело на мировой рынок сильное и тягостное впечатление, поскольку стало понятно, что казавшаяся невозможной ситуация, когда на сырую нефть может не быть покупателей, вполне реальна. Часть брокеров отказываются принимать заявки клиентов на открытие новых позиций по июньским контрактам. Июньские контракты на нефть WTI после этого подешевели на 68 % – до 6,50 долл., а фьючерсы на нефть Brent упали до самого низкого за 20 лет значения в 15,98 долл. Соответственно упали и цены на сорта нефти, устанавливаемые от цены Brent, включая российскую нефть Urals, ближневосточную нефть и нефть Западной Африки.

Но возможен и другой сценарий, когда рыночным «качелям» нефтяных цен будет противопоставлена сила мягкого управляющего воздействия, направленного на поддержание стабильного состояния рынка и снижение его волатильности. Устойчивое сокращение коммерческих запасов нефти стало ключевым фактором, обеспечившим рост цен на нефть, которые к концу 2017 г. Уверенно перешагнули отметку в $65 за баррель, увеличившись за год почти в 1,5 раза. Коммерческие запасы сырой нефти в США, которые также служат одним из важных индикаторов степени сбалансированности мирового нефтяного рынка, также заметно снизились за этот период. В штаб-квартире ОПЕК в Вене (Австрия) 13 стран-членов ОПЕК и 11 стран – независимых производителей нефти, не входящих в ОПЕК, в т.ч. Россия, на совокупную долю которых приходится до 60% мировой добычи нефти, подписали т.н.

Падение перевозок в среднем по миру на 50% – это и есть те самые 30 млн барр. В день выбывшего спроса из примерно 100 млн барр. В день, потреблявшихся мировой экономикой до кризиса. Понятна и логика тех, кто рассчитывает на относительно быстрое восстановление спроса.

Алексей Громов замечает, что «нельзя полностью игнорировать возможное влияние т.н. «черных лебедей» на мировом нефтяном рынке, т.е. Возможных элементов неожиданности, которые сейчас невозможно спрогнозировать».

Аналитики всерьез стали обсуждать сценарии исчерпания валютных резервов Минфина в течение пары лет. Впрочем, для этого российская нефть должна была стоить $15 за баррель в течение всего этого периода. Как уже было отмечено выше, основной целью отказа ОПЕК от снижения добычи нефти было выдавливание с рынка нефтепроизводите-лей со значительными издержками, прежде всего США с их сланцевой нефтью. Считалось, что рентабельность добычи нефти из сланцевых пород в США может обеспечиваться только при достаточно высоких ценах.

Goldman Sachs, Standard Chartered и некоторые другие банки полагали, что OPEC+ сокращать добычу не нужно, цена барреля и так удержится на уровне около 60 долл. Оптимизм подобных предложений мог основываться на том, что объемы добычи сырой нефти и конденсата в мире, достигнув пика в 2018 г. Аналитики Morgan Stanley прогнозировали, что если ОПЕК+ не объявит о более значительных сокращениях добычи, цены на сырую нефть могут упасть до 45 долл.

«Общая нефтегазовая рента сегодня гораздо выше относительно всей экономики, чем это было во времена СССР», – заявил Гэдди РБК. Но сравнивать Россию и СССР не совсем корректно, замечает он, поскольку «советские власти были абсолютно не готовы к падению нефтяных цен». «Они вели несостоятельную макроэкономическую и бюджетную политику и полностью проигнорировали снижение цен на нефть и газ», – говорит эксперт. Похожая ситуация – активно растущее предложение при более медленном росте спроса – сформировалась на рынке и к середине 2014 года, только на сей раз «лишнее» предложение образовалось в результате «сланцевой революции» в Штатах. С начала 2011 года к концу 2014 года суточное производство нефти в США выросло более чем на 60%, с 5,5 млн до 9 млн барр. (данные американского Управления энергетической информации).

Эти страны столкнулись с бюджетным дефицитом в первом квартале 2015 года и втором квартале 2020 года, отмеченных периодами резкого падения цен на нефть. Резко изменилась вся география экспортных потоков нефти – как российской, так и других крупных производителей. Если в начале года, по данным Европейского Центробанка, поставки в ЕС составляли почти половину российского экспорта нефти, то к ноябрю, в связи с объявленным в июне предстоящем эмбарго ЕС и «самосанкционном» поведении европейских клиентов, он сократился почти на 70 % (на 1,4 млн б/с).

По его словам, США резко увеличили выпуск нефти в результате сланцевой революции, чтобы уничтожить Россию и Венесуэлу. Вложения в Венесуэлу довольно рискованны, так как эта страна зависит от цен на нефть. Когда сырьевые котировки обвалились, венесуэльская экономика уже находилась в неважном состоянии – сказалась политика Уго Чавеса. Регулирование цен на бензин в текущих условиях устраивает разве что нефтеперерабатывающие компании.

При этом рост добычи нефти в США и Канаде уравновешивался кризисом в Ливии, Южном Судане и других странах, санкциями на экспорт из Ирана. Мирового экономического роста вызвало ослабление спроса на нефть, а Ливия внезапно стала добывать вчетверо больше сырья – почти 1 млн баррелей/ день. Цены на нефть стали снижаться, а потом и вовсе рухнули, после того как в конце ноября ОПЕК под давлением Саудовской Аравии приняла решение не сокращать квоты на добычу. Уже к первой декаде декабря цены упали на 40% – со 115 долл.

В Северо-Западной Европе (СЗЕ) в абсолютном исчислении уменьшилась на 5,92 долл., до 11,59 долл. Более низкой цена была 1 апреля, когда составила 10,54 долл. (cif Роттердам) — это стало минимальным значением с марта 1999 г. Лишний раз проявились глобальность и интегрированность рынка нефти и то, что экономические последствия пандемии COVID-19 будут негативно влиять на всех его участников (рис. 12).

Они ощутимы настолько, что вашингтонская администрация просто не может позволить себе вступить в решающий – для своего самосохранения – год со слишком дорогой нефтью на мировых площадках и, следовательно, с обострившимися социальными проблемами внутри страны. Причем едва ли не первейшая среди них – замаячивший на горизонте безудержный «вальс ценников» на бензоколонках», – рассуждает Павел Богомолов. «Не стоит сбрасывать со счетов и желание Администрации США «опустить» мировые цены на нефть в преддверии начала очередного избирательного цикла. Хотя, будем честными, возможности США по дальнейшей распродаже своего стратегического нефтяного резерва существенно сократились по сравнению с прошлым годом», – анализирует Алексей Громов, главный директор по энергетическому направлению Института энергетики и финансов.

Одной из причин ухудшения экономической ситуации стали международные санкции, которые были введены в отношении России после аннексии Крыма и обострения ситуации на востоке Украины. Из-за ограничительных норм крупные российские банки и компании лишились западных кредитов – ресурса, который был так нужен во время обвала рубля. Таким образом, Россия вносит свой вклад в обвал котировок, который уже привел к снижению уровня жизни, невиданному за время президентства Владимира Путина.

«Я предполагаю, что ситуацию удастся купировать, что успокоит панические настроения трейдеров, и мы не увидим отметку $100 за баррель в этом году. Тенденция к росту цен сохранится только в случае новых потрясений на Ближнем Востоке», – говорит эксперт. Между тем, геополитическая и военная ситуация на Ближнем Востоке пока остается крайне напряженной.

• Лишний раз проявились глобальность и интегрированность рынка нефти и то, что экономические последствия пандемии COVID-19 будут негативно влиять на всех его участников (рис. 12).
• Когда накануне атаки на башни-близнецы ВТЦ цены на нефть в очередной раз вышли из подчинения рынку, Европу захлестнули так называемые бензиновые бунты.
• Стимулирование экономического роста за счет долговой накачки стало пробуксовывать во всем мире.
• Специалисты ОПЕК ожидали, что к концу этого десятилетия цена будет 95,4 долл./баррель, но теперь достижения уровня 95 долл./баррель (или 160 долл./баррель в текущих ценах) они ждут лишь к 2040 году.
• Особенно увеличились поставки нефти в Индию.
• Да и сама нефть – это не только важнейший энергетический ресурс, но и рычаг влияния на политику, экономику и общественную жизнь большинства стран мира2.

Однако, в целом за год, мировой спрос на нефть по сравнению с предыдущим 2019 г. Особенно значительным снижение было в странах – членах ОЭСР, в первую очередь Европы и Америки. Напротив, в Китае спрос на нефть даже вырос до 13,94 млн б/с, что привело к соответствующему росту её импорта и повышению удельного веса этой страны на мировом рынке нефти.Весной и осенью 2021 г.

Котировки нефти пошли вниз с начала января 2020 г. В Ухани, откуда, как на настоящий момент считается, началось распространение SARs-COV, 23 января был введен карантин, который затем распространился на большую часть территории Китая. С середины марта жесткие карантины были введены в большинстве стран Европы и многих крупных экономиках развивающихся стран.

«Если мировую экономику не постигнут шоки, котировки нефти марки Brent могут до конца года протестировать $100 за барр. И на высоком эмоциональном фоне даже какое-то непродолжительное время торговаться выше. Но потом, скорее всего, опустятся ниже этого уровня, и среднее значение будет держаться в пределах $85-100», – считает Андрей Дьяченко, главный аналитик по макроэкономике, рынкам нефти и нефтепродуктов «Петролеум Трейдинг» (см. «Шоки»). Интересно, что бюджетные показатели Саудовской Аравии, России и Объединенных Арабских Эмиратов более остро реагируют на волатильность рынка нефти, особенно в периоды рыночных кризисов.

Для великих держав не существует вариантов не замечать проблему или ждать, когда она сама собой рассосется. Тем более если речь идет о соседних странах. Перефразируя бородатую шутку – если мы не выстроим отношения с ближним зарубежьем, то это сделают солдаты НАТО. Маркет – современная торговая площадка, многоцелевой инструмент повышения эффективности взаимодействия участников рынка. Сервис значительно сокращает время поиска и отбора наиболее выгодных предложений на рынке.

Да и сама нефть – это не только важнейший энергетический ресурс, но и рычаг влияния на политику, экономику и общественную жизнь большинства стран мира2. Доля Организации на мировом рынке нефти достигла 45%, что усилило влияние ОПЕК на мировой рынок нефти. Очередное повышение квот на добычу нефти странами ОПЕК произошло в конце 1997 г., что привело к появлению избыточных объемов нефти и падению цены на нее практически в два раза, до долл.

Власти допускают возможность повышения пенсионного возраста – этот процесс уже начался с чиновников. Увеличиваются налоги, третий год подряд замораживаются пенсионные накопления. Выплаты неработающим пенсионерам пока повышаются на уровень инфляции (дальнейшая индексация под вопросом), однако далеко не все пенсионеры могут нормально жить на свои пенсии. Геополитические и социальные затраты, расходы на оборону – властям нужно урезать бюджет по всем статьям, чтобы сохранить стабильность.

Эта практика, называемая «отложенный гидроразрыв» (fracklog), стала популярной у компаний, несильно обремененных долгами и имеющих соответствующие финансовые возможности. Они пользуются резким снижением стоимости бурения на высококонкурентном американском рынке и уже сделали серьезный задел в виде таких «заготовок» на будущее – когда конъюнктура покажется достаточно привлекательной для инвесторов [20]. Батываемых участков, где затраты значительно ниже, сланцевый сектор, по данным американской аналитической компании RBN Energy, может продолжать держаться на плаву и при цене не ниже 40 долл.

Постепенно цены на нефть на мировом рынке стабилизировались9. Начавшееся «здоровое» восстановление мировой экономики и спроса на нефть в четвертом квартале 2020 г. Ослабло на фоне серьёзной второй волны заражения COVID‑19 в ряде основных регионов мира. Тем не менее, опираясь на летнюю динамику и беспрецедентное вливание в экономику бюджетных средств, и цены на нефть, и спрос на неё повысились.

Первый канал процитировал начальника центра разработки стратегий Газпромбанка Егора Сусина, который сказал, что “у министерства финансов и у Центрального банка достаточно большой ресурс сейчас есть свободный в виде Фонда национального благосостояния”. “Его объем сейчас составляет около 150 миллиардов долларов, и в той или иной мере, в общем-то, это позволяет сгладить негативный эффект для экономики”, – заявил эксперт. «Действительно, глобальная геополитическая ситуация демонстрирует появление трещины между развитыми и развивающимися странами, насколько глубока она – покажет время. Это находит отражение и в нефтегазовой промышленности, где есть ОПЕК и формируется «НОПЕК», где есть национальные компании и транснациональные мейджоры. Сейчас можно сказать, что интеграция обеих сторон между собой очень сильная и как такового противостояния нет, но все может измениться, что нам продемонстрировал прошлый год», – замечает Дмитрий Касаткин (см. «Новая геополитическая полярность»).

В частности, в Канаде, согласно прогнозу Канадской ассоциации производителей нефти (CAPP), уровень инвестиций в нефтегазовую отрасль сократится в текущем году на 13% по сравнению с прошлым годом и на 48% – с 2014 г. А согласно последним оценкам САРР (апрель 2016 г.), расходы нефтегазовых компаний в 2016 г. На 50 млрд долларов (с 81 до 31 млрд долларов), то есть на 62% [50]. В середине декабря Международное рейтинговое агентство Moody’s понизило прогноз по стоимости нефти марки Brent в 2016 г. Цены на нефть марки Brent вырастут только на 5 долл. Когда накануне атаки на башни-близнецы ВТЦ цены на нефть в очередной раз вышли из подчинения рынку, Европу захлестнули так называемые бензиновые бунты.

Часть населения Саудовской Аравии готова отказаться от своих требований к властям, лишь бы в стране было спокойно. Цена не удержалась на тех уровнях поддержки, на которые многие рассчитывали, добавляет Мэтт Смит, директор анализа сырьевых рынков ClipperData. Так, WTI упала ниже минимумов этого года, наблюдавшихся в феврале, что заставило многих игроков закрывать длинные позиции, т. Продавать нефть, усиливая тем самым падение. Еще один фактор, влияющий на мировую цену нефти – удары по российским НПЗ, которые привели к снижению объема экспорта дизельного топлива и подогрели негативные настроения трейдеров, отмечает А.Громов. Энергетический профицит – новая реальность // Проблемы экономики и управления нефтегазовым комплексом.

Правда, объяснение это лишь подливает воду на мельницу сторонников теории заговора. Когда цена начинает падать, члены ОПЕК+ снижают добычу, и, наоборот, когда цена начинает расти – повышают добычу. Если, конечно, не прилетит каких-то «черных лебедей» в виде крупной революции в какой-либо стране или другое, замечает эксперт.

При этом рост предложения нефти на мировом рынке в 2017 г. Это привело к существенному сокращению накопленного «навеса» коммерческих запасов нефти и нефтепродуктов (рис.2). «Вряд ли происходящее на рынке вписывается в часть какого-то большого плана – это создает риски в том числе и для российской экономики, и для российских компаний.

Даже при снижении объемов добычи на 10 – 15 или даже на 20 млн барр. В день, если они реально будут достигнуты, такое сокращение сможет заметно увеличить цены только если сложившееся на сегодня падение спроса в примерно 30 млн барр. При этом, чтобы соответствовать сценарию Net Zero, электромобили должны будут вытеснять около 8 Мб/сутки (17 ЭДж) нефти к 2030 году, пишет IEA. По прогнозу BNEF, при актуальном росте рынка электромобилей, нефтяной обвал в 2 млн баррелей ожидается только через несколько лет – не ранее 2028 года. Но это не значит, что этот тренд отразится на спросе уже в следующем году.

В то же время ОПЕК активно налаживает сотрудничество со странами, которые не входят в Организацию. Ниже выделим основные факторы, которые способствовали становлению ОПЕК на мировом рынке нефти. Первым, на наш взгляд, является наличие на территории стран, входящих в тот период в организацию, значительных запасов нефти, превышавших в то время около 80% от мировых запасов нефти. Вторым фактором можно считать низкие издержки на добычу нефти. Так, в странах Ближнего Востока на добычу нефти приходятся самые низкие в мире издержки. Даже сегодня издержки на добычу нефти в Саудовской Аравии составляют не более 10 долл.

Стимулирование экономического роста за счет долговой накачки стало пробуксовывать во всем мире. Первый серьезный звонок для рынка прозвучал, когда с июня по декабрь 2014г. Цена на нефть марки Brent упала со 105 до менее чем 60 долл. За баррель (рис. 2), хотя до этого многим казалось, что приток на рынок сланцевой нефти уже учтен в цене. Цены на нефть выросли до рекордных показателей в 147 долл. США за баррель нефти, но разразившийся мировой финансовый кризис негативно сказался на цене на нефть.

Заместитель Председателя Правительства Российской Федерации А. Новак на итоговом заседании коллегии Минэнерго России и в интервью телеканалу «Россия 24», в 2022 г. Экспорт нефти в Китай вырос на 8 %, составив около 67 млн т, а в Индию – в 22 раза [36].Кстати, на этом же заседании министр энергетики России Н. Стране удалось перенаправить поставки нефти в Азию, и ценовой предел G7 на нефть, похоже, помогает поддерживать поток баррелей» [38].

Сейчас китайцы преследуют в первую очередь экономические цели, поэтому они стараются диверсифицировать свои инвестиции в латиноамериканские государства. При этом акцент смещается на такие страны, как Бразилия и Перу, писала Financial Times. “Судя по всему, правительство [КНР] не снизит цены на бензин, пока не улучшится экологическая ситуация, – объясняет аналитик Huaxi Securities Co. Вей Вей. – Иначе все больше людей будут покупать и сжигать дешевое топливо, ухудшая экологию”. Да, Китай сам потребляет сырье, которое добывает, поэтому ему не грозит спад экспортных доходов (как России и арабам). Но надо учитывать, что общемировой упадок в нефтяной отрасли не может не затронуть китайских добывающих гигантов. Их прибыли падают, а возможности для успешной реализации новых проектов снижаются.

Эти факторы в своем ЖЖ некоторое время назад собрал и объяснил бывший исполнительный вице-президент по газу и энергоснабжению ТНК-BP Михаил Слободин. Упадок в сырьевой отрасли также отразился на жизни населенных пунктов, которые в последнее время бурно развивались благодаря сланцевой нефти. В частности, в некоторых городах Северной Дакоты и Техаса падают продажи жилья из-за того, что разъезжаются уволенные работники буровых. Страна с крупнейшими в мире нефтяными резервами сейчас на грани экономического коллапса. 96% экспортных доходов Венесуэлы приходятся на экспорт нефти и нефтепродуктов.

“Меньше чем через пять лет у них ничего не останется в резервах из-за дефицита бюджета, расходов на военную операцию в Йемене и на поддержку сирийских повстанцев”, – считает исследователь Brookings Doha Center Люай Аль-Хатиб. Саудовская Аравия ввязалась в войну в Йемене, где хуситы (шиитская группировка, поддерживаемая Ираном) решили сместить действующего международно признанного президента Абд-Раббу Мансура Хади. В поддержку последнего и выступил Эр-Рияд, развернув полномасштабную военную кампанию. Также королевство планирует ввести новые налоги и повысить тарифы на электроэнергию.

Мау, «мы не знаем пока, является ли колебание нефтяной конъюнктуры в принципе волнообразным. Ведь потребность в нефти, как в товаре, формируется под воздействием технологического прогресса, и совершенно неочевидно, что нефть, как топливо, всегда будет востребована на фазе экономического подъема. Вполне возможно, что «нефтяной суперцикл», о котором стали писать в последние годы, является феноменом лишь определенной фазы технологического прогресса второй половины ХХ – начала XXI в. (зрелого индустриального общества и его перерастания в постиндустриальное). Именно эта востребованность нефти сделала ее цену показателем не только экономического, но и политического благополучия многих стран – как ее производителей, так и потребителей, когда от динамики цен на нефть зависела судьба политических режимов и даже общественной системы.

Например, заправить бак легкового Ford в столице стоит меньше доллара. “Самый дешевый [бензин] в мире, мы можем им руки мыть”, – хвастается владелец спортивного автомобиля. Сложившаяся ситуация беспокоит не только пенсионеров и бедные слои населения. “Средний класс (который еще остался) задается вопросом – зачем зарабатывать второй миллион, если все равно отберут? А крупный бизнес опасается долгосрочных инвестиций – неизвестно, с кем завтра рассорятся политики”, – пишет Андрей Лагунчик из Москвы. “Мое государство мне отмерило пенсию (…) меньше 150 евро. А цены в России не ниже, чем в Европе. Даже при всем моем патриотизме у меня нет возможности жить на эти деньги в России. На эти деньги даже нельзя нормально умереть”, – пишет Тамара Янковская, уехавшая работать в Италию.

Так, в США явно просматривается укрепление позиций углеводородной энергетики, несмотря на параллельное развитие «зеленого» курса (см. «Разворот крутой, но скрытный» в НГВ №9 за 2023 год). Среди членов ОПЕК+ у Габона, Ирака, России, Саудовской Аравии, ОАЭ и Казахстана наилучшие возможности для использования циклических шоков цен на нефть. С одной стороны, это стратегическое преимущество могло бы стать основой бюджетных стратегий для максимизации экономических выгод, а с другой — благодаря строгой бюджетной консолидации, эти страны смогли усилить способность поглощать ценовые шоки, добавляют исследователи. После кризиса 1985–1986 годов понадобилось почти 15 лет, чтобы цены вновь начали расти, отмечает Всемирный банк.

Однако история показывает, что цены редко задерживаются на среднем долгосрочном уровне, и относительно скоро можно ожидать ралли до 110 долларов за баррель или коррекции до 50 долларов», – считают аналитики «БКС Мир инвестиций». По их оценке, движение к 110 или к 50 долларам за баррель вполне возможно в течение нескольких лет. В любом случае «когда-нибудь спрос и предложение нарушат равновесие, и цены на нефть либо опустятся, либо существенно вырастут, чтобы устранить этот дисбаланс».

«Но во вторник наблюдалась кульминация продаж, и очевидно, что продавали те, кто не решался закрыть длинные позиции (т.е. на покупку. – «Ведомости») ни в один из предыдущих дней снижения цены», — указывает он. 11 Впрочем, специалисты компании VYGON Consulting считают, что к настоящему моменту нет доказательств большой роли финансовых спекуляций в ценовых колебаниях [31]. Впрочем, как справедливо отмечают специалисты Аналитического центра при Правительстве РФ, прогнозирование американской нефтедобычи до сих пор было не слишком удачным, так что не следует его переоценивать [29].

Оставшиеся без крова жители Каракаса, временно размещенные в военных казармах, жалуются, что им до сих пор так и не дали квартиры. “Они [власти] обещали нам дом, прошли годы, а мы ничего так и не получили. Сейчас нам угрожают выселением из временного жилища”, – сетует Дивеана Гели, которая вместе с родителями лишилась дома пять лет назад. Год назад на черном рынке один доллар можно было купить за 100 боливаров, сейчас – в лучшем случае за 800. Официальный же курс составляет всего 6,3 боливара за доллар, но достать валюту по таким котировкам нереально.

Сразу после кризиса 2008 года и 40-процентного обвала нефти цены резко пошли вверх. Росли они три года подряд, и на протяжении всего этого время предложение неизменно превышало спрос. Сегодня Эр-Рияд, как и в 1986 году, демпингует.

С другой стороны, многие страны с развитой экономикой продолжают проводить ультрамягкую денежно-кредитную политику, а некоторые из них даже установили отрицательные номинальные процентные ставки, хотя такой инструмент крайне редко использовался в прошлом. Сегодня его применяют сразу в четырех европейских странах, к которым присоединился и Банк Японии. К формированию взаимозависимости цены на нефть и курса доллара, доходности казначейских облигаций США, фондовых индексов, цен на золото и другие сырьевые товары и сделало нефтяной рынок рынком ожиданий. Одновременно нефтяной рынок стал глобальным в той же степени, что и финансовые рынки, и теперь подвергается воздействию всего комплекса политических и экономических факторов, действующих в мире.

Если эта тенденция продолжится, мы можем ожидать роста нефтегазовых доходов бюджета относительно того же периода прошлого года, когда по-другому шли расчеты налоговых поступлений», – считает А.Громов. 10 В частности, как отмечает завсектором Института энергетики и финансов Н.А. Иванов, на сланцевых плеях в США при повышении цены будут введены в эксплуатацию тысячи пробуренных, но не законченных гидроразрывом скважин.

Сейчас добыча даже увеличивается – российские компании качают нефть рекордными со времен СССР темпами. В нефтяной индустрии наблюдается самый сильный за последние 25 лет спад цен – стоимость сырья за полтора года упала со 115 до 28 долларов. Правительства нефтедобывающих стран, рассчитывавшие на высокие сырьевые доходы, сокращают бюджеты, а импортеры подсчитывают выгоду. В целом дешевая нефть, по подсчетам экономистов МВФ, увеличит глобальный ВВП на 0,2%, однако для некоторых стран последствия спада цен могут быть поистине катастрофическими. В краткосрочной перспективе нефть перепродана, но в долгосрочной очевидно, что восходящий тренд, наблюдавшийся с середины 2017 г., сломлен, уверен Триси.

И если привычные представления о зависимости цен на нефть от двух ключевых параметров (спрос–предложение и риски) не работают, значит, существует какая-то иная зависимость. «Исторически Россия закладывала в бюджет заниженные параметры цены нефти, что позволяло активно накапливать резервы. Однако в этом году бюджетный прогноз по цене на нефть выглядит более рискованным, поскольку существует вероятность более низких цен в течение года», – считает начальник аналитического управления банка «Зенит» Владимир Евстифеев. Также при ОПЕК был создан министерский комитет, основной задачей которого стал контроль исполнения условий Соглашения по снижению объемов добычи нефти. В Комитет вошли пять министров, трое из которых были из стран Организации – Алжира, Венесуэлы и Кувейта, а двое из стран, которые не входят в ОПЕК – России и Омана (The Joint OPEC-Non-OPEC Ministerial Monitoring Committee, JMMC)18. Можно сказать, что снижение объемов импорта в США привело к необходимости у производителей искать новые рынки сбыта, что также усилило конкуренцию на мировом нефтяном рынке.

А поскольку нефтяной рынок в своем развитии по существу перестал быть энергетическим и стал финансовым, нефть из физического товара превратилась в вид финансового актива, стала своего рода мировой валютой, которая стабилизирует процессы в реальной экономике. Но вместе с тем нефтяной рынок приобрел высокую волатиль-ность, свойственную валютно-финансовым рынкам, а доминировать на нем стали не инвесторы и хеджеры, а спекулятивные игроки. Кроме того, надо учитывать, что регионы добычи сланцевой нефти существенно различаются между собой по геологическим и инфраструктурным характеристикам.

Доля ОПЕК в мировой добыче нефти составляла около 55%5. Ключевым толчком создания ОПЕК стало желание нефтедобывающих государств снизить влияние «Семи сестер» на свою экономику, а также нарастающая дискриминационная политика по отношению к странам ОПЕК. Закупочная цена на нефть, добытую в странах ОПЕК, была снижена «Семью сестрами» на более чем 10%, что вызвало волну недовольства в крупнейших нефтедобывающих странах организации. Цены на сырую нефть, по мнению американских аналитиков, начнут снижаться во 2-м квартале 2024 года, поскольку рост предложения приводит к некоторому восстановлению мировых запасов нефти в конце 2024 года. Средняя цена Brent в прогнозе IEA в 2024 году составит $86 за баррель.

При этом военный бюджет Эр-Рияда располагается на четвертом месте по объему (80,8 млрд долларов), а российские оборонные расходы – на третьем (84,5 млрд долларов). Однако цены упали до уровня, которого и в Саудовской Аравии, судя по всему не ожидали. Котировки в размере менее 30 долларов за баррель не могут не беспокоить даже арабов, у которых очень низкая себестоимость добычи – около 10 долларов. ЦЕНОВАЯ ВОЙНА И КОЛЛЕКТИВНЫЕ УСИЛИЯ ДЛЯ СНИЖЕНИЯ ОБЪЕМОВ ДОБЫЧИ НЕФТИ Хронология падения рынка нефти в первом квартале 2020 г. Сегодня хорошо известна почти до минут, хотя многие важные детали остались нераскрытыми.

При цене ниже $40 в повестку дня вернется вопрос о повышении налогового бремени для нефтяных компаний. У России нет возможности вести ценовую войну, так как ограничены возможности по наращиванию добычи. Решение о наращивании добычи приняла Саудовская Аравия, причем сложно сказать, чего в нем больше – желания вернуть Россию в орбиту ОПЕК+, эмоций или желания убить сланцевую добычу со второй попытки (первая, предпринятая ОПЕК в 2014–2016 гг., провалилась)».

В соответствии с Декларацией, получившей неофициальное название «Соглашение ОПЕК+», стороны Декларации взяли на себя добровольные обязательства по совокупному ограничению объемов добычи сырой нефти на уровне 1,8 млн барр./сутки, начиная с января 2017 г. Соглашение вступило в силу 1 января 2017 года. Все большему числу стран становится очевидно, что привязка мировых цен на нефть к европейскому (Brent) или американскому (WTI) ценовому бенчмарку становится все более уязвимой в геополитическом плане и небезупречной в экономическом. Поэтому будущее за ускоренным развитием региональных ценовых бенчмарков, где у России есть хорошие стартовые позиции по созданию собственных ценовых бенчмарков и независимых нефтяных хабов как на востоке, так и на западе страны», – считает Алексей Громов. «При острой необходимости и желании ОПЕК (в первую очередь КСА) может быстро вывести ситуацию из равновесия, сократив или нарастив добычу на 1-2 млн барр. Во вторник 3 февраля цена Brent по итогам торгов выросла почти на 6%, до $57,91/барр.

Чтобы скомпенсировать быстрое падение добычи из действующих [28] (рис. 3). На экспорт нефти в США); события макроэкономики и текущий уровень мировой инфляции и др. Как версию ответа на этот вопрос приведу один любопытный факт.

То, что Brent до сих пор обладает таким влиянием, – это чудо и, что еще важнее, опасность, пишет издание. Самой нефти Brent в эталоне, в который включены другие сорта (один британский и три норвежские), уже практически не осталось. Поэтому ценовое агентство Platts проводит эксперимент – для поставок, датированных июнем 2023 года и далее, добавят сделки с West Texas Intermediate (wti) Midland, американской нефтью, близкой по качеству к Brent, в пул, на основе которого рассчитывается бенчмарк. Это первый случай включения в эталон нефть из-за пределов Северного моря. От того, как будет развиваться эксперимент, зависит, сохранится ли доверие к Brent и продолжит ли функционировать крупнейший в мире товарный рынок.

Поэтому эксперты и аналитики практически еженедельно и пересматривают свои прогнозы. Ся в докладе World Oil Outlook, который 23 декабря 2015 г. Специалисты ОПЕК ожидали, что к концу этого десятилетия цена будет 95,4 долл./баррель, но теперь достижения уровня 95 долл./баррель (или 160 долл./баррель в текущих ценах) они ждут лишь к 2040 году.

В сутки с гигантского месторождения Кантарел. В это же время СССР приступает к активной разработке нефтяных запасов Западной Сибири, которые вскоре позволят стране стать ведущим мировым производителем нефти. С начала 1970-х к 1980 году добыча в этом регионе выросла почти в 10 раз и составляла более 6 млн барр.

12 Отметим, что если прогнозы, как правило, опираются на серьезные расчеты и модели, то оценки в этом отношении «более демократичны». Что же касается мнений, то их может иметь каждый специалист и не специалист, а на чем они базируются не всегда знает даже тот, кто эти мнения высказывает. 8 По оценке специалистов Citigroup, эффективность бурения при разработке сланцевых пород выросла на 15%, а капитальные затраты сократились на 30% (в значительной мере из-за падения цен на оборудование и услуги) и в 2016 г. Партнерские проекты/материалы, новости компаний, материалы с пометкой «Промо» и «Официальное сообщение» опубликованы на коммерческой основе. На чьих условиях на самом деле происходила ассимиляция, можно судить по сложившемуся в итоге перераспределению прибыли внутри нефтяной отрасли. Ергин признает, что к 1979 году нефтяная отрасль приобрела качественно иные очертания.

Российские телеканалы также дали слова тем экспертам, которые говорят, что падение нефтяных цен главным образом отразится на США и что России даже выгодна текущая ситуация. Министр энергетики, в частности, сказал, что “российская нефтяная отрасль обладает качественной ресурсной базой и достаточным запасом финансовой прочности, чтобы оставаться конкурентоспособной при любом прогнозируемом уровне цен, а также сохранять свою долю на рынке”. Развитые страны хоть и показывают признаки спада по макроэкономическим признакам, согласно мнениям аналитиков (см. «Спрос в основных регионах»), косвенные признаки глубинных трансформаций (или скрытых причин) могут перерасти в существенные основания для роста.

Снижение цены на нефть будет означать для них снижение затрат для национальных переработчиков и потребителей. В этом смысле наиболее устойчивое положение у США. Однако сейчас, на пике кризиса, потребление нефти на НПЗ также заметно снижается. Сравнительная динамика поступления сырья на нефтеперерабатывающие заводы США в 2019 и 2020 гг. (рис. 10) показывает почти 20 % сокращение к маю 2020 г. И в этом плане сложившаяся ситуация на этом рынке вроде бы вполне укладывается в теорию так называемых «суперциклов», активно разрабатываемую западными специалистами [32-35].

Но мы готовы к такому развитию событий», – резюмировал Алексей Громов. На долю членов Организации стран-экспортеров нефти приходится около 47 % мирового экспорта сырой нефти, а их совокупные запасы нефти составляют примерно 80 % мировых. Координация функций членов ОПЕК+ направлена ​​на поддержание стабильных цен на нефть, обеспечение устойчивой торговли нефтью и общую стабилизацию нефтяного рынка.

Сейчас цена Brent в 82 доллара за баррель близка к средней цене с поправкой на инфляцию за последние 50 лет. Однако за последние 50 лет нефть редко торговалась долго на таком среднем уровне. Длительные периоды цена была то выше, то ниже. Такой вывод делают аналитики «БКС Мир инвестиций» на основе динамики реальных цен на нефть с конца 60-х годов, то есть перед эмбарго, которое ввели арабские страны в 1973 году и запустили тем самым первый нефтяной кризис.

Стали прибегать к продаже нефти из стратегического резерва (SPR). Президент США Джо Байден объявил о продаже из резерва 50 млн барр. Байден объявил о плане по продаже в течение полугода ещё 180 млн барр. Нефти, в апреле подписал соответствующий указ [24,25], который реализовался порциями вплоть до конца года [26]. Обвальное падение спроса, вызванное реакцией ведущих экономик мира на пандемию COVID-19, последовало за прекращением перевозок, автомобильных и авиационных, и остановкой промышленных предприятий. Потребление нефти, уже и до этого упиравшееся в недостаточный рост мировой экономики, в начале 2020г.

Подобное падение нефтяных цен до этого наблюдалось в последние десятилетия лишь дважды – в 1986 и в 2009 годах. 1 показана динамика цен основных марок нефти за последние годы. За все время существования нефтяного рынка ни разу не удалось заранее спрогнозировать его скачки и падения. Это означает только то, что факторы, способные кардинально влиять на цену нефти, находятся вне прогнозной зоны. То есть за пределами законов спроса и предложения, в рамках которых строятся все прогнозы.

В ноябре 2014 года саудиты заблокировали решение ОПЕК о снижении квот, на котором настаивали Иран и Ливия. А в декабре объявили скидку в $2 на свою нефть к цене рынка, который к тому моменту уже рухнул на 40%. Обвалить рынок, потерять прибыль и ничего при этом не выиграть. С точки зрения формальной логики объяснить этот ряд невозможно. В 1986 году 80% своей нефти Саудовская Аравия реализовывала через четыре американские компании (Exxon, Mobil, Texaco и Chevron).

В статье определяются механизмы, позволяющие ОПЕК влиять на нефтяной рынок, ими являются «свободные добычные мощности» стран Организации, а также система квотирования добычи. Анализируются периоды роста и падения цен на нефть, объемов добычи, а также событий, предшествующих им. Отмечается, что за более полувековую историю ОПЕК стал одним из ключевых игроков мирового нефтяного рынка. Частично ее можно сравнить с ситуацией в 2014 г., когда из-за затоваривания нефтяного рынка цены нефти резко снижались.

Причиной была привычка арабских шейхов хранить свои доходы в золоте. Рост рентных платежей, добычи и цен на порядок увеличил поток “арабских” долларов, предъявляемых для обмена на золото. Решение Никсона об отмене золотой конвертации доллара также имело свою подоплеку. Этому решению предшествовали переговоры Международного нефтяного картеля со странами ОПЕК. Их результатом стало увеличение до 55% рентных платежей в пользу стран ОПЕК. Тогда практически вся нефть добывалась картелем по концессиям.

“Если спад стоимости нефти будет продолжаться, маржа переработчиков тоже будет увеличиваться, пока цены на бензин будут держаться на одном уровне”, – говорит аналитик Sanford C. Bernstein & Co. из Гонконга Нил Беверидж. Спад цен на нефть, безусловно, сократит геополитические и военные возможности Саудовской Аравии, но не в краткосрочной перспективе. Политики арабской страны, скорее всего, будут действовать по примеру своих российских коллег, которых военные расходы заботят не меньше социальных. «Если сложить вместе все эти факторы, получится, что рыночная ситуация не соответствует цене в $85 за баррель», — отметил Майкл Коэн, нефтяной аналитик Barclays. Американская нефть WTI подешевела на 7,1% до $55,69 за баррель, причем в ходе торгов цена опускалась чуть ниже $55. При этом WTI дешевеет 12 торговых сессий подряд, чего еще не было никогда с 1983 г., когда нефть начала торговаться на бирже.

Речь идет не о каком-то целенаправленном снижении, а именно о снижении как фундаментальном факторе, когда невозможно добывать больше», – рассуждает Игорь Юшков, эксперт Финансового университета при правительстве РФ и Фонда национальной энергетической безопасности. Для ОПЕК, которая вскоре заявила о необходимости воздействия на мировой рынок нефти путем ограничения добычи странами-участницами Организации. Необходимо отметить, что рост объемов добычи, а также экспорта нефти сопровождался достаточно неблагоприятной ситуацией в экономике Китая и стран Европы, которые оказали на эти показатели основное влияние. «Свободные добычные мощности» представляют собой разницу между нынешним объемом добычи и максимальным объемом, который может быть достигнут в течение месяца и далее поддерживаться на таком уровне на протяжении трех месяцев. Стоит отметить, что свободные добычные мощности принадлежат таким крупным странам-участницам ОПЕК, как Саудовская Аравия, Объединенные Арабские Эмираты и Кувейт.

Несмотря на многолетние попытки, ни одному из конкурентов Brent не удалось прорваться, – говорит Колин Брайс, бывший руководитель сырьевого сектора банка Morgan Stanley. Пока Platts ищет альтернативы Brent, добывающим странам есть о чем подумать в плане продвижения своих сортов до глобального эталона. Таким «черным лебедем» может стать обострение ситуации в Персидском заливе или в Баб-Эль-Мандебском проливе в случае дальнейшей эскалации напряженности в необъявленном морском противостоянии США и Ирана, к которому на стороне Ирана может присоединиться и мятежный Йемен. Тогда под угрозой могут оказаться основные торговые потоки нефти с Ближнего Востока, что резко увеличит мировые цены на нефть, – считает Громов. Китай как хедлайнер спроса является и основной лакмусовой бумажкой – что там в Поднебесной, сможет ли страна сохранить аппетиты на нефть или притормозит? Многие аналитики высказались по поводу признаков рецессии экономики Китая, при этом отметив, что Китай уже закупил много дешевой нефти для переработки.

Форекс обучение в школе Бориса Купера, переходите по ссылке и узнаете больше — https://boriscooper.org/.